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{轉貼} ==美國排隊剪羊毛,中國在劫難逃?

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發表於 10/1/2016 15:39 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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{轉貼} ==美國排隊剪羊毛,中國在劫難逃?


2016年1月9日


  國際問題,大多都是屁股決定腦袋,如果過多考慮“祖國”,“民族主義”,就很難客觀準確判斷。換位思考,如果你是美國人,如果你是美國總統,你會怎樣判斷?你會怎樣做?

  問題1:蘇聯解體後,美國未來最大的潛在敵人或潛在威脅是誰?
  答:中國(我很想回答其他,但我腦子還沒進水)。

  問題2:美國有機會剪大家羊毛,為什麽不剪?
  答:一定剪。為了美國自身利益,不剪,絕對對不起星條旗。

  問題3:美國是否遇到百年來千載難逢的歷史性剪羊毛機會?
  答:絕對是。過去,美國經濟周期與世界經濟周期同步,美國經濟好,世界經濟都好;美國加息,大家都一起加息。現在,好不容易遇到:美國經濟周期與世界經濟周期不同步。就美國經濟好,世界其他經濟體都不靈。這種千載難逢的歷史性機遇下,美國豈能不好好玩玩大家?美國豈能不好好剪剪大家羊毛?

  問題4:剪羊毛通過什麽實現?
  答:資本在國際間流動,引發資產價格大幅波動,國際資本利用資產價格大幅波動完成高拋低吸做差價。

  問題5:不用陰謀論,即使美國不主動剪羊毛,其他國是否也會被動被剪羊毛?
  答:Yes,不是被殺,就是自殺,自殺後果更嚴重,所以還是選擇被殺好。美國經濟好,為防通脹,就要加息,美元升值;世界其他經濟差,為防惡化,就要繼續降息,其貨幣貶值。這一升一貶,資本回流美國。包括中國在內的其他經濟體,總不能為防貨幣貶值,不顧自身經濟面,而與美國同步加息吧?否則,只能使本國經濟加速惡化,無異於自殺,自殺後果更嚴重。貨幣政策和匯率政策都重要,但貨幣政策更重要。各國經濟周期同步,貨幣政策周期就會同步,對匯率的影響就會更小,對資本流動的影響就會更小;相反,各國經濟周期不同步,貨幣政策周期就會不同步,對匯率的影響就會增大,必然造成國際資本大幅流動。

  問題6:中國抵制被剪羊毛丶防範資本流出對市場沖擊的最強招是什麽?
  答:用存款準備金建立起來的貨幣資金池子。過去1年半,中國外匯儲備流出6629億美元,約4萬億元人民幣。同期,中國通過4次降準和若幹次定向降準,共向市場投放3.2萬億人民幣,所以大家沒明顯感覺資金流出。但是,降準雖然空間大,畢竟是有極限的。中國存款準備金率在08年底是15.5%,2011年最高到21.5%,現在是17.5%。

  問題7:中國有幾個6629億美元可以流出?
  答:中國外匯儲備自2014年6月最高點39932億以來,1年半內凈流出6629億美元,僅剩33303億美元。按流幹計算,還有5個6629億美元可以流出。但不可能讓流幹,特別是中國作為一個大國必須保證充足的外匯戰略儲備。所以,當流出到一定程度,就會從市場上抽血流出,那時就是最嚴峻。更嚴峻的是,現在美元剛剛加息,中國就流出了這麽多,未來美元加息還有一長串呢!

  問題8:中國還有哪些被動?
  答:結構性改革沒完成,舊的經濟增長模式到極限,新的經濟增長模式沒建立,傳統產業產能過剩沒解決,過去拉動經濟的最大引擎房地產拐點了,環保壓力山大,人口紅利拐點了,出口已負增長……總之,中國經濟基本面真的不樂觀。

  問題9:美國剪大家羊毛,對美國自身實體經濟有什麽好處?
  答:沒好處,至少對美國實體經濟出口沒好處。如果還停留在傳統的財富積累思維上,那您就真的out了。過去這些年,幹實業拿工資的,有幾個幹過炒房炒股的?美國作為全球貨幣政策和匯率政策的制定國,剪大家一次羊毛,國家財富巨增,不用搞實業,自然有中國等這樣的乖乖為美國送去價廉物美的商品供應。

  問題10:美國排隊剪羊毛,中國真的在劫難逃?
  答:阿根廷完了,巴西倒了,南非快了,難道這不是排隊剪羊毛?中國有兩個問題:一是會不會被剪?二是被剪幅度有多大?這兩個問題,我無能回答。



  附:2016年1月4日,即新年第一個交易日盤中,關於2016年,只講三個問題:
  (1)這一年,小心駛得萬年船活下來比什麽都好。
  (2)這一年,不發生股災就是萬幸。
  (3)這一年,不被剪羊毛就謝天謝地了。

 樓主| 發表於 18/1/2016 10:20 | 顯示全部樓層

鲜明看空,理由有三,三因叠加,怎能不熊市?
2016年1月16日


结论: 旗帜鲜明看空,理由有三,三因叠加,怎能不熊市:

(1)美国排队剪羊毛,中国在劫难逃?

(2)中国经济下行,不知拐点在哪里。

(3)股市泡沫、房地产泡沫、地方债泡沫。

  



  我空仓已有半年,这期间,我一直看空。




关于2016年,我只讲三个问题:

(1)这一年,小心驶得万年船活下来比什么都好。

(2)这一年,不发生股灾就是万幸。

(3)这一年,不被剪羊毛就谢天谢地了。




  以上三点,本来已十分清楚地表明我的观点。






系统性整理一下我的观点和逻辑:



我的观点:旗帜鲜明看空。理由有三:



  理由一:美国排队剪羊毛,中国在劫难逃?



  这个理由,我在2016年1月9日已作出详尽分析,原文如下:



国际问题,大多都是屁股决定脑袋,如果过多考虑“祖国”,“民族主义”,就很难客观准确判断。换位思考,如果你是美国人,如果你是美国总统,你会怎样判断?你会怎样做?



问题1:苏联解体后,美国未来最大的潜在敌人或潜在威胁是谁?

答:中国(我很想回答其他,但我脑子还没进水)。



问题2:美国有机会剪大家羊毛,为什么不剪?

答:一定剪。为了美国自身利益,不剪,绝对对不起星条旗。



问题3:美国是否遇到百年来千载难逢的历史性剪羊毛机会?

答:绝对是。过去,美国经济周期与世界经济周期同步,美国经济好,世界经济都好;美国加息,大家都一起加息。

现在,好不容易遇到:美国经济周期与世界经济周期不同步。就美国经济好,世界其他经济体都不灵。

这种千载难逢的历史性机遇下,美国岂能不好好玩玩大家?美国岂能不好好剪剪大家羊毛?



问题4:剪羊毛通过什么实现?

答:资本在国际间流动,引发资产价格大幅波动,国际资本利用资产价格大幅波动完成高抛低吸做差价。



问题5:抛弃阴谋论,即使美国不主动剪羊毛,其他国是否也会被动被剪羊毛?

答:Yes,不是被杀,就是自杀,自杀后果更严重,所以还是选择被杀好。

美国经济好,为防通胀,就要加息,美元升值;
世界其他经济差,为防恶化,就要继续降息,其货币贬值。

这一升一贬,资本回流美国。

包括中国在内的其他经济体,总不能为防货币贬值,不顾自身经济面,而与美国同步加息吧?否则,只能使本国经济加速恶化,无异于自杀,自杀后果更严重。
货币政策和汇率政策都重要,但货币政策更重要。各国经济周期同步,货币政策周期就会同步,对汇率的影响就会更小,对资本流动的影响就会更小;相反,各国经济周期不同步,货币政策周期就会不同步,对汇率的影响就会增大,必然造成国际资本大幅流动。



问题6:中国抵制被剪羊毛丶防范资本流出对市场冲击的最强招是什么?

答:用存款准备金建立起来的货币资金池子。过去1年半,中国外汇储备流出6629亿美元,约4万亿元人民币。同期,中国通过4次降准和若干次定向降准,共向市场投放3.2万亿人民币,所以大家没明显感觉资金流出。但是,降准虽然空间大,毕竟是有极限的。中国存款准备金率在08年底是15.5%,2011年最高到21.5%,现在是17.5%。



问题7:中国有几个6629亿美元可以流出?

答:中国外汇储备自2014年6月最高点39932亿以来,1年半内净流出6629亿美元,仅剩33303亿美元。按流干计算,还有5个6629亿美元可以流出。但不可能让流干,特别是中国作为一个大国必须保证充足的外汇战略储备。所以,当流出到一定程度,就会从市场上抽血流出,那时就是最严峻。更严峻的是,现在美元刚刚加息,中国就流出了这么多,未来美元加息还有一长串。



问题8:中国还有哪些被动?

答:结构性改革没完成,旧的经济增长模式到极限,新的经济增长模式没建立,传统产业产能过剩没解决,过去拉动经济的最大引擎房地产拐点了,环保压力山大,人口红利拐点了,出口已负增长……总之,中国经济基本面真的不乐观。



问题9:美国剪大家羊毛,对美国自身实体经济有什么好处?

答:没好处,至少对美国实体经济出口没好处。
如果还停留在传统的财富积累思维上,那您就真的out了。
过去这些年,干实业拿工资的,有几个干过炒房炒股的?
美国作为全球货币政策和汇率政策的制定国,剪大家一次羊毛,国家财富巨增,不用搞实业,自然有中国等这样的乖乖为美国送去价廉物美的商品供应。



问题10:美国排队剪羊毛,中国真的在劫难逃?

答:阿根廷完了,巴西倒了,南非快了,难道这不是排队剪羊毛?

中国有两个问题:一是会不会被剪?二是被剪幅度有多大?这两个问题,我无能回答。





  理由二:中国经济下行,不知拐点在哪里



我们先来分析一下2014下半年-2015上半年牛市:

起因:

(1)美国、德国、英国等至少十多个国家的股市持续创出历史新高。全球其它所有股市,绝大多数都回升到2008年跌幅的一半以上。但中国股市仅回升到2008年总跌幅的18%,长期在2000点附近徘徊。反而使中国股市形成了一个相对全球的估值洼地。

(2)2014年7、8月份,中国宏观经济基本面部分指标出现拐点信号,特别是随着二、三线城市限购政策逐步取消后,房地产销量明显好转,龙头万科6月份单月销量同比增长+55%。部分投资者开始判断中国经济拐点来了。

(3)7月23日国务院常务会议提出解决企业“融资难、融资贵”,随后打压市场利率,并多次降息降准,为市场提供了充足的资金。

于是,“追求高收益+敢冒风险的市场精英”,抓住以上良机,利用融资融券带来的3000亿增量资金,首先发动了这轮牛市行情。



过程:

应该说,这轮牛市启动,与政府没有任何关系,完全是市场自发启动。

牛市启动后,政府欣喜若狂,多年渴盼的牛市终于来了,准备好好利用这轮牛市为宏观经济服务,为经济转型服务,为结构调整服务。

领会政府的良苦用心后,下面的政府部门开始不断为牛市背书,并助推牛市。最要命的是:(1)国家媒体高呼“4000点是牛市起点”。(2)监管部门放纵杠杆资金入市。

引发大量资金通过各种合法、非法的渠道入市,助推牛市迅速涨到5000点。



结局:

不到一年,牛市就从2000点涨到5000点,距历史最高点6000点不远了。监管部门可能开始担心:政府的事儿还没办,牛市就快要结束了。于是,利用查非法配资为牛市降速降温。要命的是:对非法配资的规模严重估计不足。最终引发了股灾。

股灾发生后,大家冷静下来,发现中国宏观经济的拐点并没有出现。于是,加速逃命,股灾恶化。



反思:

如果不查配资,会不会有股灾,牛市会不会结束?

可以肯定,即使不查配资,有没有股灾不好说,但牛市也会在2015年下半年的某个时间点结束,只不过结束过程可能更温柔一点。



  业绩:

2014年7月的2000点以来,经过5000点,再回到目前的3000点,上市公司的业绩不仅没有增长,反而在下降。

(1)2014年报:全部上市公司净利润同比+5.8%。但扣除金融股后,整体业绩同比下降-0.14%。其中第四季度净利润同比下降-5%。

  (2)2015年前三季:全部上市公司净利润同比同比微增+1.46%。但剔除金融股和“两桶油”后,净利润同比下降-14.32%。



教训:

这轮牛市,因赌中国经济拐点而启动,因不见中国经济拐点而结束。这次赌拐点的代价实在太大。


有了这次代价太大的赌拐点后,大家未来还会轻易再去赌拐点吗?


所以,早在2015年8月24日早上, 就判断:“在宏观经济拐点真正到来前,难于再产生象样行情”。原文如下:

(1)牛市早已结束。

(2)熊市早已开始。

(3)外部:美元加息引发全球汇率大波动,进而引发全球汇市丶期市丶股市大波动,将在下半年集中出现。

(4)内部:一而再再而三赌中国经济拐点,但拐点就是不到来,对拐点的失望将使多方绝望,反而将成为空方持续做空良机和理由。在宏观经济拐点真正到来前,难于再产生象样行情。

(5)救市:高位救市,没有成功先例。这次救市注定失败。万亿救市资金不打水漂,只是一个善良愿望。

(6)力量:限制做空,禁止卖出,将使未来没有做多力量;现在的多方,未来都将成为做空力量。常识:多空是相互转换的,没有永远的多,也没有永远的空。现在的多,就是未来的空;现在的空,就是未来的多。可惜领导不懂这点常识。

(7)依法:在法律规则内做多做空,无过无错无罪。对做空者乱加罪名,是对法律的践踏,是依法治国的倒退。

(8)结论:旗帜鲜明看空+做空中国股市。



拐点在哪里?

这几年,各路分析师和政府官员实在太渴望中国经济拐点了,往往是上半年预测:拐点在下半年。下半年预测:拐点在下年上半年。但拐点就是迟迟不见。

对拐点的错误预测和失望,让分析师和政府官员实在羞于再预测拐点了。这反而会加助市场的失落。



  所以,我仍然坚持:在宏观经济拐点真正到来前,难于再产生象样行情。





  理由三:股市泡沫、房地产泡沫、地方债泡沫



  (一)股市泡沫:很多人作了很多很好的定量分析,我这里只用常识法作定性分析。引用我1月14日的一篇微博《半年3次股灾,只能说明中国股市太泡沫》:



舞台上频频跌倒,频频摔跤,频频惨案,一定是舞台本身有问题。
泡沫上的芭蕾,豆腐上的街舞,怎能不跌倒?怎能不摔跤?怎能不惨案?
唯一正确的解决办法,只能是去泡沫丶去豆腐,夯实舞台基础,重整舞台。



中国股市半年3次股灾,都发生在3000点上:

第1次:15年6月,17天内大跌一32%。

第2次:15年8月,7天内大跌一27%。

第3次:16年1月,10天内大跌一18%。

按国际公认下跌一20%就是熊市的标准,中国股市可真惨!

尽管对股灾的解读原因众多,但如果股市本身没有泡沫,怎么可能股灾这么频繁?

正确的解决办法:是应去泡沫?还是护泡沫?



  (二)房地产泡沫、地方债泡沫:这两个泡沫,有很大分歧,政府不承认这两个泡沫。但很多市场人士,特别是境外机构,认为这两个泡沫非常大。
引用格林斯潘的一句名言:“有没有泡沫,泡沫破灭之后才知道”。




当前市场的两个错误观点:



错误观点一:流动性宽松=股市慢牛?

流动性宽松是牛市的必要条件,但不是充分条件。没钱,绝不会有牛市。仅有钱,也不一定有牛市。所以,当前流动性宽松,并不必然股市慢牛。



错误观点二:资产荒=资金进股市?

所谓的“资产荒”,就是买什么、做什么都不赚钱,没有好的投资标的。历次经济危机、历次金融危机,哪一次不是“资产荒”,哪一次资金就被逼进股市了?

相反,经济高速增长时,买什么、做什么都赚钱,根本没有“资产荒”,而股市往往走出大牛市。

所以,“资产荒”下必然资金进股市的逻辑,太SB了吧!





  结论:以上三大理由:

(1)美国排队剪羊毛,中国在劫难逃?

(2)中国经济下行,不知拐点在哪里。

(3)股市泡沫、房地产泡沫、地方债泡沫。

这三大理由叠加在一起,怎能让我不看空,怎能不熊市?


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