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中國創造了地球上最大信貸泡沫,新一輪環球金融海嘯的源頭

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發表於 10/11/2013 18:33 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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張化橋:中國創造了地球上最大信貸泡沫,如未能及時將泡沫釋放,將很可能成為新一輪環球金融海嘯的源頭

【 時間:2013-11-9 16:27】



只能做影子的“影子銀行”

朱文婷





 □朱文婷

 

 影子銀行是近幾年非常熱的話題,而大部分中國民眾並不清楚影子銀行是怎麼回事。

 影子銀行,又稱為影子金融體系或者影子銀行系統(Shadow Banking system),是指銀行貸款被加工成有價證券,交易到資本市場,房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被投資所替代,屬於銀行的證券化活動。影子銀行系統的概念由美國太平洋投資管理公司執行董事麥卡利首次提出並被廣泛采用。2011年4月金融穩定理事會(FSB)對“影子銀行”作了嚴格界定,“銀行監管體系之外,可能引發系統性風險和監管套利等問題的信用中介體系。”對歐美來說,主要是圍繞證券化推動的金融創新工具,這些工具在中國的金融市場裡多數不存在。

 在中國,由於信托、理財等業務完全處於銀監會的監管之下,與金融穩定理事會對影子銀行的定義不符,因而不能將其視為影子銀行。而對國內“影子銀行”的概念至今沒有一個明確界定。“只要涉及借貸關系和銀行表外業務都屬於‘影子銀行’。”

 在中國業務劃分範圍也很模糊,直到去年中國銀監會發布2012年年報,首次明確影子銀行的業務範圍:“銀監會所監管的六類非銀行金融機構及其業務、商業銀行理財等表外業務不屬於影子銀行。”

 然而,張化橋的這本《影子銀行內幕》並不僅是一本普及影子銀行概念的圖書,准確來說,這是一本張化橋個人的經歷闡述,穿插著影子銀行業務的介紹,還有就是揭露影子銀行存在的一些困難和問題。

 張化橋的個人經歷還是必須要說一下,個人認為他的文風和敢說的性格和他的經歷是密不可分的。他曾在全球知名的瑞士銀行(UBS)工作了11年。期間,他曾擔任UBS中國研究部主管和投資銀行部中國區副總經理。1986-1989年間,他曾在中國人民銀行總行工作。2006-2008年間,他在一家香港上市的地產公司深圳控股擔任首席營運官。2011年被譽為“最佳中國分析師”“最具影響力的投資銀行家”的張化橋,從人人艷羨的國際投資銀行(UBS)跳進小額貸款(萬穗)行業,旋即被封為“小額信貸年度人物”。

 印像比較深刻的是,張化橋進入萬穗以後在落實具體業務時的經歷。張化橋企圖通過拜訪自己原有的金融機構“大佬們”來拓展自己的業務。

 首先張化橋拜訪了自己在中國人民銀行研究生部的校友、某家大銀行的副總裁,雖然兩人相談甚歡,但是很明顯的沒有了後話。接著張化橋又拜訪了招商銀行,雙方表達了非常好的意願和合作願景,但不幸的是,在後期談具體合作的時候,由於招行的條件非常苛刻——萬穗的股東需要對貸款的本金和利息做個人擔保、找一個靠得住的擔保公司並支付3%的擔保金——最後不得不放棄和招行的合作。在此之後張化橋還拜訪了民生銀行、重慶農村商業銀行、杭州銀行、寧波銀行、廣州農村商業銀行、晉城銀行和開發銀行,沒有一家願意和萬穗合作。

 其中最大的問題就是,萬穗的貸款總和只有2.3億元。這是因為監管規定此類機構貸款總額不能超過注冊資本的50%(萬穗注冊資本是1.5億元),這極大地限制了萬穗的發展和業務拓展,無奈的是雖然張化橋多方奔走企圖提高貸款總額,但是到處碰壁,最後走入絕境,直至最後無奈地離開萬穗。

 張化橋的無奈是我們能通過他的文字感覺出來的,而這背後更是代表了無數小額貸款公司生存的艱辛。其中最主要的原因便是我國金融體系不完善導致的結果。張化橋體會到影子銀行業的辛酸,並在本書中分析了當下中國金融體系中最大的風險,預示下一波次貸風暴的起點。他預言:“中國創造了地球上最大信貸泡沫,如未能及時將泡沫釋放,將很可能成為新一輪環球金融海嘯的源頭。”希望,他的預言不會成真。

 書名:《影子銀行內幕》

 作者:張化橋

 出版社:機械工業出版社



《中證報》
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