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高盛現內部分歧:中國股市見沒見底?

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發表於 25/4/2013 08:58 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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[tr][td] 高盛現內部分歧:中國股市見沒見底?(1)高盛資產管理公司大中華區證券部主管AlinaChiew的觀點:隨著股票估值下滑以及企業利潤增速的企穩,中國股市正表現得越來越有吸引力,而此時進入股市,將是一個“很有意思”的時間點。(2)高盛投資管理部策略資產配置部門主管NeetiBhalla指出:今年以來,與其他新興市場的股市相比,中國股市已跑輸一成,由於中國經濟仍然存在風險,是否會落實具體的改革措施還不得而知,以及對於中國積壓的大批擬上市企業和銀行資產質量惡化的擔憂,令A股缺乏上升動力,因此不建議投資A股

【 時間:2013-4-25 7:51】




高盛現內部分歧:中國股市見沒見底?
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來源:每日經濟新聞 作者:羅慧 2013-04-25 04:17:34
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  高盛集團,作為國際領先的投資銀行之一,其分支機構遍布全球23個國家和地區,為客戶提供專業的投資、咨詢及金融服務,因此,高盛的每一個觀點都備受全球投資者關注。不過即便是這樣的大型金融機構,對於中國的股市似乎也看不太懂。就在同一天,高盛兩位高管相左的看法就讓投資中國或打算投資中國的投資者有點暈,中國股票到底能不能買?

  中國股市抄底正當時?


  周二,彭博社報道援引高盛資產管理公司(GoldmanSachsAssetManagement)大中華區證券部主管AlinaChiew的觀點指出,隨著股票估值下滑以及企業利潤增速的企穩,中國股市正表現得越來越有吸引力,而此時進入股市,將是一個“很有意思”的時間點。

  彭博數據顯示,盡管在今年,追蹤在香港上市內地企業的恆生國企指數(HSCEI)已經下跌了8.8%,但在今年一季度,HSCEI成分股公司的利潤卻增長了1.7%,是自2012年二季度以來首次出現上漲。追蹤在美上市的中國概念股的彭博中美55指數也顯示,這些中概股基於預期利潤的市盈率跌到了12倍,與2012年3月的估值相比,下跌近50%。而上證指數目前的預測市盈率為9,遠遠低於2007年9月的33,MSCI新興市場指數的預測市盈率是10。

  因此,AlinaChiew認為,“中國股市可能正處於企業利潤與股票估值的底部。”但AlinaChiew也指出,“市場應該放棄對中國經濟保持兩位數增長的預期,理性地看待股票價格。從中長期的角度來看,投資中國是可以從市場上升的周期中獲益的,因此應當忽略短期的波動。而在中國將經濟增長從投資和出口驅動轉向內需拉動的過程中,可能會對原材料生產商造成負面影響。”

  高盛內部現分歧

  不過,從近來國際投行的報告,到國際評級機構下調中國債券評級的舉動,再到空頭大鱷查諾斯那份19頁的PPT,國際上唱空中國的聲音不絕於耳,即便是高盛內部,對於中國股市的看法也存在分歧。

  同樣在周二,據香港媒體《財華社》的報道,高盛投資管理部策略資產配置部門主管NeetiBhalla指出,“今年以來,與其他新興市場的股市相比,中國股市已跑輸一成,由於中國經濟仍然存在風險,是否會落實具體的改革措施還不得而知,以及對於中國積壓的大批擬上市企業和銀行資產質量惡化的擔憂,令A股缺乏上升動力,因此不建議投資A股。”

  在唱空論的背景下,美國市場上最大的中國交易型開放式指數基金——安碩富時中國25指數基金 (FXI)做空頭寸上升至4860萬股,做空比率達3.2%,創下自2007年6月以來的新高。此外,國際資金跟蹤監測機構EPFR的統計結果也顯示,截至4月17日的一周時間裡,國際投資人從各類離岸中國股票基金淨贖回4.77億美元。

  國際投行的觀點出現分歧,也讓更多的投資者對於中國股市看得雲裡霧裡,不過有相關人士向《每日經濟新聞》記者表示,“高盛作為一個如此龐大的機構,不同的分析人員有不同的觀點也是很正常的事情。而從國內投資者的角度來看,由於QFII和RQFII的投資額度有限,投資A股還是應更多的基於國內本身的基本面來考慮。”

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