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Buffetfans投資札記---量寬無窮盡,泡沫勢谷漲

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發表於 8/11/2010 21:04 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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聯儲局的量化寬鬆2.0終於出台,結果沒有令市場失望,規模達6000億美元,連同早前計劃把回收的款項再買債的金額,預期由現在起至明年6月止,聯儲局將有約一萬億的資金投入債市,而且在會後聲明亦留有隨時加碼的伏線,意味只要通脹水平仍然低企及失業率沒有回落的情況下,聯儲局會無限量地為市場注入資金,有背水一戰的意味。

上周小弟已撰文分析過美國很可能已陷流動性陷阱,再多的資金注入市場也不能刺激需求。反之資金會從美國流出,流向經濟強勁的國家,令聯儲局的措施只能收到事倍功半的作用,而其他國家即要忙於應付大量流入的熱錢。巴西已率先採取了限制資金流入炒作的措施,中國及澳洲亦相繼加息防範,但歷史經驗告訴我們,只有完全閉關自守,禁止外資進入國內,否則只要有利可圖,國家的行政措施對控制熱錢的流向作用很有限。加上美國已全力開動印鈔機,除非你可以阻止這個全球最有勢力的國家的行動,否則可以預期資產泡沫會繼續被吹漲。

除了美國以外,日本及英國亦有可能步其後塵,以加推量寬刺激國內經濟,特別是日本,本來就依靠出口維持國內的經濟,現在因為美國供應量大增令日圓滙價大升,嚴重影響其出口產業,若情況沒有顯著改善的話,我相信日本很快會增加量化寬鬆的規模。英國也由這個傾向,只是目前仍在靜觀其變,不排除日後會加入戰團。美日英已陷入了囚犯的困局,本來大家都不作量化寬鬆,讓經濟根據其實際情況自行調節是最佳的平衡,對世界的影響亦最少,偏偏由於她們本身的自私心態,出現你加推我又加推的情況,令三國可能在量寬上組成聯盟,惺惺相惜,出現一個奇特的平衡狀態。只要有一國增加注資,別國也會相繼跟隨。雖然目前的情況並未惡化至此,難保這個平衡不會在短期內形成。

若三大國家也全力加印銀紙注入市場的話,這些新增的資金規模將會十分驚人。資產泡沫相信已是無可避免,很多人仍認為現在資產價格已很高,但小弟可以告訴大家,不出半年,價格將會被推升到另一天價水平。

面對資產泡沫,小弟是既高興又擔憂。喜的是早已吸納了不少股票及物業資產,一旦泡沫開始膨漲,必定可推升自己的資產價值,可以狠狠地賺它一轉。憂的是泡沫來的快,去得更快,而且泡沫過後,往往也是滿目瘡痍。投資者在享受這個資產膨脹盛宴的同時,也要做好風險管理,不要被眼前的利潤所蒙閉。時常保持戒心,戒貪戒躁,才是股市的長勝之道。
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