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光伏产业链梳理

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發表於 9/9/2021 09:16 | 顯示全部樓層 |閱讀模式
 

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光伏产业链梳理  

2021-09-09 08:47:21


碳中和已成为全球共识,清洁能源未来会取代化石能源,成为全球能源消费主体。据统计数据显示,19年清洁能源占比仅为15.3%,还有很大提升空间,而以光伏为代表的新能源将成为能源消费结构的中间力量。

光伏刚开始由于技术限制以及未成规模,导致每度电的成本过高,发展受限。如今,随着技艺改进、规模提升,光伏产品的生产成本不断下降,光电转换效率大幅提升,正式迈入平价时代。光伏发电一度电的成本从10年的2.47元下降至20年的0.37元。

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随着价格的平民,相较水电、核电以及火电,其安全系数高、生态环保的优势就越发凸显,未来也就有望获得井喷式发展!预计2030年中国光伏新增装机需求达416-537GW,年复合增速达24-26%。

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光伏产业链大体可以分为硅料、硅片、电池片、光伏组件,产业链盈利能力自上游向下游依次递减,硅料位于光伏价值链顶端,具有较强话语权。

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硅料主要是将工业硅提纯为太阳能级多晶硅料,其成本和供给量直接决定着光伏产业链后续环节产品的成本和供给情况,拥有较高的技术壁垒,扩产周期长,行业集中度高。行业前五的产能占比达87.5%,分别为保利协鑫能源、通威、新特能源、大全能源、东方希望。

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目前全球硅料的产能主要集中于国内,我们已经掌握核心技术。据数据统计,2020年中国多晶硅产能约42万吨,产量39.2万吨,分别占全球的75%和76%。


据CPIA的预测,近年全球光伏新增装机需求将达到150-170GW,在假设单瓦硅耗为3g,容配比为1.2的情况下,2021年硅料需求约为54-61.万吨,而今年全球主要多晶硅企业产量预计约为58.2万吨,供需处于紧平衡状态。


因此,在硅料技术取得重大突破(如颗粒硅,目前保利协鑫颗粒硅已实现万吨级量产突破,行业规划产能达50万吨),或者供给改善前,硅料盈利仍将保持较大空间,龙头发展前景将持续向好。


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多晶硅料经过加热、融化、拉晶或长晶等一系列步骤可以制成单晶硅棒或者多晶硅锭,再经过开方、切片即得到单晶硅片或多晶硅片。单晶硅片晶体品质、机械和电学性能均优于多晶硅片。截止2020年底,单晶硅片的市占率超90%,已实现对多晶硅片的全面替代。


硅片的行业壁垒也很高,行业集中度也高,其能将硅料价格上涨带来的成本压力顺利传导至下游电池片环节,所以今年硅料价格上涨时,硅片价格也随之上涨,依然保持良好盈利能力,而下游组件等不少是增收不增利,甚至亏损。


硅片全球的产能也是集中在国内,龙头企业也在国内,且占据绝对的领先低位。截至2020年底,全球硅片总产能约为247.4GW,产量约为167.7GW;中国硅片产能约为240GW,产量161.3GW,占全球比例分别为97%和96%,全球硅片产量前十的企业均为中国企业。


从竞争格局看,国内目前形成隆基和中环“双寡头”格局,其次有上机数控、京运通等。





 
發表於 9/9/2021 11:43 | 顯示全部樓層
 
要頂!  
 
發表於 9/9/2021 12:22 | 顯示全部樓層
 
樓主加油!支持。  
 
發表於 10/9/2021 11:25 | 顯示全部樓層
 


一、电池片

电池片是光伏发电系统的核心结构,是光伏产业链中游的起点,主要是对硅片进行元素的掺杂扩散、丝网印刷等环节,得到单晶硅电池。

电池片相较于硅料、硅片竞争性更强,集中度较低,行业CR5集中度53.2%,没有明显垄断的特征。龙头企业如隆基、通威、晶澳科技、天合光能、爱旭,还有二三线的如晶科科技、东方日升。

未来行业竞争的焦点在于技术路线的选择,谁能占据技术高点,也就有望赢得竞争先机。现有电池片技术路线主要有BSF、PERC、TOPCon、HJT、IBC等,目前PERC是光伏电池片的主流技术,但PERC技术的光电转换效率已逼近极限水平,未来优化空间不大。

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而HJT电池工序简单、光电转换效率有望超28%、生产成本较低,综合优势显著,有望成为下一代主流技术。相关做研发电池片设备的公司有捷佳伟创、帝尔激光、迈为股份、金辰股份、大族激光。


二、组件

光伏组件处于产业价值链底端,今年受光伏上游原材料大幅涨价影响,利润受损严重。行业集中度也较低,目前向头部集中的趋势逐渐明显。17年光伏组件CR5市占率为38%,2020年这一数字已提升至55%。

隆基、晶科、天合占据2020年组件出货量前三甲,其次晶澳、东方日升、正泰电器、亿晶光电、协鑫集成。关注硅料价格,可以拿20-21万/吨作为参考,过高是不利于组件盈利的提升的。

三、逆变器

逆变器是将光伏组件产生的直流电转换为交流电的核心设备,主要分为集中式、组串式、集散式和微型四种,其中集中式逆变器和组串式逆变器占据绝大部分市场。集中式主要用于大型地面光伏电站,组串式适用分布式光伏同时也能用于大型电站。

随着光伏发电逐步实现“平价”,中小业主投资意愿增强,推动组串式逆变器出货量占比逐年增加。18年组串式出货量首次超过集中式,市场占比达60%。近期国家能源局推出整县分布式光伏试点政策,预计未来组串式逆变器占有率将稳步提升,占据市场主流。

逆变器行业集中度较高,CR3为45%左右,CR10为75%左右。行业排前三的企业地位稳定,排名不变;第四至第十则竞争激烈,排名变化频繁。下图是近5年企业排名情况:

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伴随储能逐步成为行业共识,预计未来储能逆变器需求规模巨大,重点发展储能的企业或将在未来赢得竞争优势。


四、其他

1、光伏玻璃壁垒较高,行业集中度高,2020年CR5达82%,CR2高达56%,形成“两超多强”竞争格局。信义光能(港股)和福莱特属于行业龙头,地位稳固,其次彩虹新能源(港股)等。未来5年,玻璃仍有较大的扩产需求,年复合增长有望达18.5%。

2、跟踪支架可有效减少太阳能损耗,发电量增益明显。这个市场目前是美国厂商暂具优势,国内市占率较低。国内跟踪支架龙头为中信博,2016年以来连续五年出货量位于全球前5,2020年全球市占率为8%,亚太地区市占率35%,位居第一。

3、光伏胶膜是光伏组件环节不可或缺的辅材,可分为透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜和共挤型POE胶膜四种。各个优缺点以及未来的市占率趋势预测如下图:

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胶膜位于非硅产业链,不受硅产业链上下游供需影响。光伏胶膜行业集中度长期较高,2020年CR3接近78%。福斯特是行业龙头,20年市场占比超54%;斯威克和海优新材为行业第二梯队,市场各占12%左右,维持“一超两强”的竞争格局。

此外还有光伏设备,如单晶炉、切片机等,其中,单晶炉占设备投资的60%,切片设备价值占13%。目前国内主要的单晶炉供应商包括晶盛机电(主力供应商)、天龙光电、精功科技、京运通、连城数控、北方华创。切片机呈寡头垄断,由上机数控、连城数控(隆基关联方企业)、青岛高测(科创板上市)3家国内企业主导。


 
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