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中国8月财新服务业PMI为46.7

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中国8月财新服务业PMI为46.7

2021年09月03日 09:45
来源: 证券时报网


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摘要
【中国8月财新服务业PMI为46.7】中国8月财新服务业PMI为46.7,预估,52,前值54.9。(证券时报网)


  中国8月财新服务业PMI为46.7,预估,52,前值54.9。

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  16个月来首次!8月财新中国制造业PMI落入收缩区间 供求双降、成本压力不减 稳增长政策可期

  9月1日公布的8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)为49.2,较7月回落1.1个百分点,自2020年5月以来首次落入收缩区间。分析认为,财新制造业PMI较国家统计局的制造业PMI先跌破临界值,表明中小企业的压力更大。

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  展望后期,多数市场人士预期,随着疫情扰动等短期因素消褪,9月制造业PMI将会出现回升。但面对结构性因素和周期性因素带来的经济下行压力,市场较为乐观地认为,可以逐步期待更加积极的稳增长政策。货币政策方面,结构性货币信贷政策工具将积极发挥引领作用。财政政策方面,地方专项债发行将提速,不过考虑目前监管对地方隐性债务依旧维持着高压,能够承接专项债资金的优质项目供给有限,不能高估基建修复的空间。

  财新制造业PMI大幅回落1.1个百分点

  虽然与国家统计局公布的制造业PMI数据走向一致,但是财新制造业PMI回落1.1个百分点远大于国家统计局制造业PMI的回落幅度。

  民生银行高级宏观研究员王静文对记者表示,数据走势一致说明经济景气度的确在下降,而通常认为,财新制造业PMI指标更多代表的是中小制造业企业的经营状态,所以这意味着中小企业经营压力更大。

  多方分析都认为,疫情扰动是8月制造业景气度下行的重要原因。8月份,非制造业商务活动指数为47.5%,低于上月5.8个百分点,降至临界点以下,体现了受近期多省多点疫情等因素影响,非制造业景气度明显回落。

  虽然财新中国服务业PMI还没有公布,但一些指标也表明8月数据将走弱。

  “疫情是扰动制造业景气度不可忽略的因素,而更需要关注的指标是需求端也就是新订单指标的变化。”王静文强调。

  从国家统计局公布的数据来看,8月份新订单指数首次跌破临界点。财新的调查中,新业务总量连续第二个月下降,降幅虽然温和,但已是2020年4月后最显著的。

  制造业成本压力仍较大

  财新的调查显示,8月制造业购进价格指数和出厂价格指数均有小幅上升,通胀压力再起。这与前一日国家统计局公布的数据走势不一致。国家统计局的调查结果显示,主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为61.3%和53.4%,低于上月1.6和0.4个百分点,双双下降。分析认为,这仍与调查样本范围有关。

  不过,根据商务部按照发布的生产资料价格变动情况来看,8月份除8月16日至22日当周以外,生产资料价格均环比略有上涨。

  从市场走势看,在需求复苏和供应链中断双重刺激之下,全球铝价持续攀升。伦敦期铝价格创下2011年以来新高,较2020年4月已经反弹超过80%。煤炭价格也保持高位运行。

  政策层面也在频频释放强监管信号。8月16日国常会要求完善并落实重要原材料价格上涨应对方案,合理增加国内生产,科学组织储备投放,强化重点商品市场联动监管,到8月26日,国家发改委表示将会同有关方面加强煤炭价格监测,对恶意炒作、哄抬价格等违法违规行为依法依规进行查处。以及近期中国有色金属工业协会召开骨干电解铝企业视频会,强调做好电解铝保供稳价工作,防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。

  王静文表示,通胀压力仍然较大。对于中下游生产企业来说,疫情之下市场需求不振,生产企业转稼压力能力有限,加之成本增加,这些企业承受着来自两方面的压力。

  财新智库高级经济学家王喆也表示,7月下旬开始的本轮疫情是2020年二季度国民经济逐步正常化以来遭遇的严重挑战。受此影响,8月制造业景气度下降,市场供给减少,需求承压,就业市场略有恶化,通胀压力依然高企。

  更加积极的稳增长政策可期

  多数市场人士预期,随着疫情扰动等短期因素消褪,9月制造业PMI将会出现回升。而对于经济运行中的结构性因素和周期性因素带来的下行压力,海通证券宏观团队认为,可以逐步期待更加积极的稳增长政策,但要有耐心,深度理解“跨周期调节”的内涵。

  近期的多个重要会议再提跨周期,强调做好今明两年宏观政策衔接,形成“实物工作量”,以经济高质量发展化解系统性金融风险等。中信固收研报称,预计“稳增长”和“防风险”之间的权重或将重新拿捏。

  宏观政策已经有所调整。财政部明确提出,适度提速地方专项债发行。国泰君安证券研究所宏观首席分析师董琦表示,8月后半段发行提速将大幅推进专项债发行进度。展望四季度,预计新增专项债额度大概率可在年内发完,发行进度至少会达到95%,发行节奏将主要集中在9月和12月。

  “考虑到明年一二季度可能出现经济下行压力加大,不排除财政政策前置发力,部分专项债额度有可能在年初下达。”王静文分析。

  不过考虑目前监管对地方隐性债务依旧维持着高压,能够承接专项债资金的优质项目供给有限。红塔证券首席经济学家李奇霖认为,不能高估基建修复的空间。

  货币政策方面,虽然近期央行多次表态坚决不搞“大水漫灌”,市场仍预期结构性货币政策工具或将陆续完善。近期释放的信号表明,货币政策要发挥“精准滴灌”作用,尤其是对小微企业、“三农”、制造业等重点领域的精准支持。

  王静文表示,统筹做好今明两年宏观政策衔接,保持经济运行在合理区间,跨周期政策设计和落地一定是有序、渐进发力的过程。近期围绕货币政策“稳信用”到“宽信用”过渡的讨论,本质上还是要解决经济发展动能“立”的问题。(来源:证券时报网)






 
發表於 3/9/2021 15:42 | 顯示全部樓層
 
好帖,樓主辛苦了!
 
發表於 3/9/2021 16:01 | 顯示全部樓層
 
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