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發表於 14/1/2021 10:43 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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2021-01-14(周四)
时间
国家地区
指标
前值
预测值
公布值
重要性
利多 利空
解读
03:00


美国12月政府预算(亿美元)
-1453
-1435
-1436
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--
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05:00


韩国12月出口物价指数年率(%)
-4.9
--
-5.4
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--
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--韩国12月出口物价指数月率(%)
-0.8
--
-0.1
star_1.png
--
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--韩国12月进口物价指数月率(%)
-0.3
--
1.8
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--
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--韩国12月进口物价指数年率(%)
-10.6
--
-10.2
star_2.png
--
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05:45


新西兰11月营建许可年率(%)
7.2
--
19.9
star_1.png
--
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05:45


新西兰11月营建许可月率(%)
8.8
--
1.2
star_1.png
--
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07:50


日本11月核心机械订单月率(%)
17.1
-6.5
1.5
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--
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--日本11月核心机械订单年率(%)
2.8
-15.3
-11.3
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--
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07:50


日本12月PPI月率(%)
0
0.2
0.5
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--
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--日本12月PPI年率(%)
-2.2
-2.2
-2
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--
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08:01


英国12月三个月RICS房价指数(%)
66
61
65
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--
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10:08


中国12月贸易帐-人民币计价(亿元)
5071
4578
5168.1
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  • 利多
  • 金银 石油
  • 利空
  • 美元

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--中国12月进口年率-人民币计价(%)
-0.8
0.1
-0.2
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  • 利多
  • 美元
  • 利空
  • 金银 石油

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--中国12月出口总额-人民币计价(亿元)
17994.8
--
18586.7
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--
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--中国12月进口总额-人民币计价(亿元)
12923.8
--
13418.5
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--
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--中国12月出口年率-人民币计价(%)
14.9
7.1
10.9
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  • 利多
  • 金银 石油
  • 利空
  • 美元

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10:08


中国12月贸易帐-美元计价(亿美元)
754.3
720
781.7
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  • 利多
  • 金银 石油
  • 利空
  • 美元

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--中国12月出口总额-美元计价(亿美元)
2680.7
--
2819.3
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--中国12月进口总额-美元计价(亿美元)
1926.5
--
2037.5
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--
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--中国12月进口年率-美元计价(%)
4.5
5.7
6.5
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  • 利多
  • 金银 石油
  • 利空
  • 美元

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--中国12月出口年率-美元计价(%)
21.1
15
18.1
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  • 利多
  • 金银 石油
  • 利空
  • 美元

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16:00


中国12月实际外商直接投资年率(%)(1/14-1/18)
5.5
--
待公布
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--
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--中国12月实际外商直接投资(亿人民币)(1/14-1/18)
987
--
待公布
star_2.png
--
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--中国1-12月实际外商直接投资年率-YTD(%)(1/14-1/18)
6.3
--
待公布
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--
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17:00


德国2020年GDP年率(%)
0.6
-5.2
待公布
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--
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21:00


俄罗斯截至1月1日当周黄金与外汇储备(亿美元)
5924
--
待公布
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--
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21:30


美国12月进口物价指数月率(%)
0.1
0.7
待公布
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--
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--美国12月进口物价指数年率(%)
-1
-0.8
待公布
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--
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--美国12月出口物价指数月率(%)
0.6
0.6
待公布
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--
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--美国12月出口物价指数年率(%)
-1.1
--
待公布
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--
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21:30


美国截至1月9日当周初请失业金人数(万)
78.7
78.9
待公布
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--
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--美国截至1月9日当周初请失业金人数四周均值(万)
81.88
--
待公布
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--
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--美国截至1月2日当周续请失业金人数(万)
507.2
500
待公布
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--
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22:45


美国截至1月10日当周彭博消费者信心指数
44.4
--
待公布
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--
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23:30


美国截至1月8日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)
-1300
-1290
待公布
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 樓主| 發表於 14/1/2021 10:44 | 顯示全部樓層
中国神车是高位抱团股的终结者! 中车港股严重低估才1000亿。 $中国中车(SH601766)$ $中国中车(01766)$
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:46 | 顯示全部樓層
最新,胡润世界500强名单,农夫山泉、东方财富上榜了,贵州茅台竟然没上榜?今天胡润发布世界500强名单,美国242家企业上榜,中国51家企业上榜。全球前三位苹果、微软,亚马逊,中国腾讯、阿里巴巴进入全球全十。进入世界500强的A股上市公司有,美的集团,宁德时代,海天味业,恒瑞医药、比亚迪,迈瑞医疗、格力电器、顺丰控股、立讯精密、牧原股份,三一重工,海尔智家,爱尔眼科,隆基股份,药明康德,东方财富,伊利股份,长城汽车。农夫山泉、东方财富上榜了,贵州茅台竟然没上榜?这是故意忽略我中国神酒吗?
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:47 | 顯示全部樓層
历轮大盘加速行情,券商股从未缺席,所以,我称券商股为“老戏精”。
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:47 | 顯示全部樓層
行业利好影响个股



1、新能源新起点,环卫装备龙头性价比凸,相关个股:龙马环卫(603686)、盈峰环境(000967)。

2、生猪期货落地,头部企业优势加成,相关个股:牧原股份(002714)、正邦科技(002157)。

3、工程机械全年销量超预期,预计21年春季开工依然旺盛,相关个股:三一重工(600031)、徐工机械(000425)。

4、转基因玉米商业化再提速,品种储备正当时,相关个股:大北农(002385)、登海种业(002041)。



个股公告精选



1、博创科技(300548):预计2020年的净利润为8172.78万元-9340.32万元,同比增长950%-1100%。公司上年同期盈利778万元。报告期内营业收入约7.79亿元,较上年同期增长约91%。增长主要体现在10G PON 光模块和数据中心光模块等有源器件业务。

2、深天马A(000050):预计2020年的净利润为14.5亿元–16.5亿元,同比增长74.83%–98.95%。公司通过技术创新加速产品升级,持续优化产品结构,不断加大高附加值产品出货占比,主要产品需求旺盛,同时不断深化成本改善力度,有效提升了经营质量和盈利水平。

3、日月股份(603218):公司预计2020年净利润为9.33亿元至10.34亿元,同比增加85%-105%。预告期内,公司下游风电行业和注塑机行业均处于高景气度,订单充足,公司在满足-交付同时不断推行精细化生产工作,企业核心竞争力进一步增强。

4、新和成(002001):预计2020年的净利润为34.64亿元-38.98亿元,同比增长60%-80%。报告期内,主要产品维生素E、生物素、维生素A、蛋氨酸等产品销售价格与销售数量较上年同期有增长。

5、万里扬(002434):预计2020年的净利润为6亿元–7.21亿元,同比增长50%-80%。2020年度,公司汽车变速器销量(装车量)同比增长16.28%,其中,商用车G系列高端变速器销量(装车量)同比增长67.51%,乘用车CVT(无级自动变速器)同比增长87.69%,有效提高了公司的收入规模。
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:48 | 顯示全部樓層
一、热点信息


1、【工业互联网企业网络安全分类分级管理试点工作启动】

   

    工信部近日印发通知,部署开展工业互联网企业网络安全分类分级管理试点工作。初定天津、吉林、上海、江苏、浙江、安徽、福建、山东、河南、湖南、广东、广西、重庆、四川、新疆等15个省(区、市)开展试点。通过试点,将总结一批工业互联网网络安全典型解决方案,选拔一批优秀示范企业、培育一批专业服务机构。



利好板块:工业互联网



相关概念股:华中数控、中联重科、赛意信息、特变电工、哈工智能



2、【多地商超购物袋升级为可降解材质 2021年“升级版”】



    限塑令已经实施近两周。不少商场、超市都已经将购物袋升级为可降解材质。“自备购物袋消费”正被越来越多的人所接受。快递塑料包装方面,部分小型快递企业在包装时,仍有过度包装的情况。



利好板块:可降解塑料 快递 物流环保



相关概念股:中广核技、银禧科技、瑞丰高材、金丹科技、中粮科技



3、【广汽丰田因缺芯停产?丰田中国:曾暂停了一段时间,现已恢复】



    对于芯片供应是否导致广汽丰田停产,丰田中国方面回应称:广汽丰田因为部分零件供应问题暂停了一段时间,但目前已经恢复。1月12日,据日本经济新闻报道,因全球芯片短缺,丰田汽车暂停了其合资公司广汽丰田第三条生产线。此外,丰田汽车已告知一些供应商,停产暂时将持续4天,轿车和SUV车型的产量将大受影响。



利好板块:汽车整车



相关概念股:中国重汽、北汽蓝谷、一汽解放、长城汽车、汉马科技



4、【山东:四层及以上新建住宅建筑必须设置电梯】



    四层及四层以上新建住宅建筑,或住户入口层楼面距室外设计地面的高度超过9米的新建住宅建筑,必须设置电梯。近日,由山东省住房和城乡建设厅组织编制实施的《山东省健康住宅开发建设技术导则》做出上述表述。这一导则同时要求,设置电梯的居住单元应至少设有一台可容纳担架的电梯。



利好板块:电梯 房地产 物业管理



相关概念股:*ST海华、世嘉科技、康力电梯、长江健康、广日股份



5、【国务院安委办、应急管理部:高风险煤矿等将逐矿组织风险评估】



   国务院安委办、应急管理部13日召开岁末年初全国安全防范工作视频会议,要求紧紧盯住瓦斯、水害、冲击地压、大班次等高风险煤矿和入井超30人、井深超800米的地下矿山以及边坡超200米的露天非煤矿山,逐矿组织风险评估,严控重大安全风险。



利好板块: 煤炭 应急产业



相关概念股:郑州煤电、陕西黑猫、*ST大洲(维权)、中国神华、大有能源



6、【生态环境部:全力推进二氧化碳排放达峰,能源工业交通建筑为重点领域】



    生态环境部发布指导意见称,围绕落实二氧化碳排放达峰目标与碳中和愿景,统筹推进应对气候变化与生态环境保护相关工作。全力推进达峰行动。抓紧制定2030年前二氧化碳排放达峰行动方案,综合运用相关政策工具和手段措施,持续推动实施鼓励能源、工业、交通、建筑等重点领域制定达峰专项方案。推动钢铁、建材、有色、化工、石化、电力、煤炭等重点行业提出明确的达峰目标并制定达峰行动方案。加快全国碳排放权交易市场制度建设、系统建设和基础能力建设,以发电行业为突破口率先在全国上线交易。



利好板块:碳交易 环保



相关概念股:深圳能源、长源电力、华银电力、昊华科技、巨化股份



7、【吉利控股:与富士康组建合资公司,为全球汽车及出行企业提供代工及定制顾问服务】



今天,浙江吉利控股集团有限公司与富士康科技集团共同签署战略合作协议,双方将成立合资公司,为全球汽车及出行企业提供代工生产及定制顾问服务,包括但不限于汽车整车或零部件、智能控制系统、汽车生态系统和电动车全产业链全流程等。吉利控股集团董事长李书福、富士康科技集团创办人郭台铭等出席并见证签约仪式。吉利控股集团总裁,吉利汽车集团CEO、总裁安聪慧,富士康科技集团董事长刘扬(金麒麟分析师)伟代表双方签约。根据协议,合资公司双方各持股50%。



利好板块:汽车整车 新能源汽车 汽车零部件



相关概念股:广汽集团、宇通客车、ST安凯、长安汽车、小康股份



8、【中国疫苗行业协会会长:希望到今年年底国产新冠疫苗总产量能达到18亿剂次以上】



中国疫苗行业协会会长封多佳表示,中国灭活新冠疫苗的效用前景较乐观,希望到今年年底国产新冠疫苗总产量能达到18亿剂次以上,而距离18岁以下年龄组开展接种疫苗的时间不会太久,需要多少人接种才能建立稳固的群体免疫屏障,目前只能估算一个概数。



利好板块:新冠病毒防治 新冠疫苗



相关概念股:安科生物、长虹美菱、中粮科技、海得控制、达安基因



二、个股公告




【股票复牌】

暂无

【股票停牌】

中远海发 601866:筹划发行股份购买资产 1月14日停牌

*ST天夏 000662:公司股票存在可能将被终止上市的风险  明起停牌

【重大事项】

复星医药:控股子公司研制的重组抗CD38全人单克隆抗体注射液获药品临床试验批准

用友网络:控股子公司畅捷通信息技术股份有限公司拟于A股上市

中远海发:筹划发行股份购买资产 1月14日停牌

中顺洁柔:拟以25.5亿投资新建40万吨高档生活用纸项目

【年报预增】

博创科技:预计2020年度净利8173万元-9340万元 同比增长950%-1100%

信隆健康:预计2020年度净利1.45亿元-1.75亿元 同比增长245.74%-317.28%

丝路视觉:预计2020年度净利5190万元- 7022万元 同比增长86.39%-152.18%

戴维医疗:预计2020年度净利1.24亿元-1.43亿元 同比增长100%—130%

芯能科技:预计2020年净利润7581.24万元-8423.6万元  同比增加80%-100%

日月股份:预计2020年净利润9.3亿元-10.3亿元  同比增长85%-105%

拱东医疗:预计2020年净利润将增加1.12亿元  同比增长99%

深天马A:预计2020年度净利14.5亿元-16.5亿元 同比增长74.83%–98.95%

新 和 成:预计2020年度净利34.6亿元-39亿元 同比增长60%—80%

万里扬:预计2020年度净利6亿元-7.2亿元 同比增长50%-80%

盛弘股份:预计2020年度净利9400万元–1.1亿元 同比增长51.49%-77.27%

奥翔药业:预计2020年净利润8500万元-9600万元  同比增长50.74%-70.24%

环球印务:预计2020年度净利9984万元-1.06亿元 同比增长50%-60%

力星股份:预计2020年度净利5803万元-6190万元 同比增长50%-60%

迈克生物:预计2020年度净利7.35亿元-8.4亿元 同比增长40%—60%

泉峰汽车:预计2020年净利润1.16亿元-1.33亿元  同比增长35%-55%

绿茵生态:预计2020年度净利2.7亿元-2.9亿元 同比增长29.20%-38.77%

银邦股份:预计2020年度净利1750万元-2150万元 同比增长5%-30%

诚意药业:预计2020年净利润1.6亿元-1.67亿元  同比增长21.4%-27.5%

*ST联络:预计2020年度净利3500万元-1.35亿元 扭亏为盈

圣济堂:预计2020年净利润5000万元-7000万元  扭亏为盈

山东墨龙:预计2020年度净利3500万元–4500万元 扭亏为盈

亚太药业:预计2020年度净利2000万元–3000万元 扭亏为盈

【增持回购】

百傲化学:累计回购4.085%公司股份  共计支付1.93亿元

神州信息:耗资1.58亿元累计回购1.03%公司股份

龙马环卫:拟回购7500万元-1.5亿元公司股份

恒林股份:累计回购233万股公司股份  共计支付1亿元

贵州百灵:拟耗资1亿元-2亿元回购公司股份

西麦食品:拟回购2600万元-5115万元公司股份

苏州科达:拟回购3000万元-5000万元公司股份

久立特材:拟以1.5亿元-3亿元回购股份

康达新材:首次回购52.5万股公司股份

丰林集团:累计增持1.11%公司股份  共计支付3575.2万元

恒银科技:实控人兼董事长增持231.1万股公司股份

双鹭药业:董事长增持31.5万股公司股份

中持股份:总经理、副总经理拟分别增持500万元-1000万元公司股份

密尔克卫:控股股东拟增持300万元-800万元公司股份

汇通能源:实际控制人的一致行动人累计增持7.37%公司股份

【大额减持计划及其他】

*ST天夏:公司股票存在可能将被终止上市的风险  明起停牌

贵州三力:预计2020年净利润9200万元-9600万元  同比减少27.86%-30.87%

东睦股份:预计2020年净利润7500万元-9000万元  同比减少71%-76%

号百控股:预计2020年净利润500万元-2500万元  同比下降82.4%-96.48%

中水渔业:预计2020年度亏损1.45亿元-1.55亿元

贝因美:长弘基金拟减持不超3%公司股份

江龙船艇:两股东拟合计减持不超2.81%公司股份

恒通股份:部分董监高拟合计减持不超2.18%股份

杭叉集团:股东杭叉控股拟减持不超2.08%公司股份

神州泰岳:董事长拟减持不超1.22%公司股份




三、热点要闻




○  1月13日,北向资金合计净流入约27.12亿。(备注:北向资金也称陆股通,即沪股通和深股通的合称)



小结:北向资金呈净流入,连续6个交易日流入。从十大成交数据来看,北向资金大额流入个股主要集中在金融板块及科技大类上面。


○  中汽协:预计今年新能源汽车销量同比增长40%


中汽协:预计新能源汽车2021年销量180万辆,同比增长40%。(界面新闻)

小结:新能源汽车太火了,未来预期也比较好,但是大部分个股涨幅巨大,短期宜多注意风险!关注新能源汽车产业链的反应。


○  火爆!又出现爆款基金今日(1月13日),又诞生两只爆款基金,如下图(来源:财联社)

图片

小结:源源不断的增量资金,对市场来说是利好,大盘想大跌都有点难度,但这种利好是整体性的,短期影响不会太大。


○  补涨出现?中字头大涨


今日(周三)两市震荡下跌,次新股、券商、农业等板块带头杀跌,盘中中字头逆市大涨,沪指一度翻红;午后再度全线跳水,创业板指一度大跌2.5%;截至收盘,上证指数跌0.27%,创业板指跌1.57%,深证成指跌0.61%。两市全天成交12346亿,外资净买入27.12亿。

小结:今天大盘小跌,前期涨幅较小的中字头板块逆势走强。小市值个股依旧没有太多起色,前期涨幅较小的中字头蓝筹出现补涨,适当留意低位蓝筹股的持续性。


○ 涨价消息不少


1)据资讯数据,节后国内粘胶短纤市场价格持续走高。

2)据媒体报道,全球芯片电阻上游材料氧化铝陶瓷基板龙头三环集团宣布涨价至少15%,同行业的九豪有望跟进。目前芯片电阻供给已相当吃紧,上游关键材料大涨,点燃了国巨等芯片电阻制造商的调价火种,产业链将全面涨价。

3)据中证报消息,13日从中国有色金属工业协会硅业分会获悉,在上周涨价的基础上,本周多晶硅价格继续上涨。

小结:涨价消息不少,适当留意相关板块的反应,但部分个股前期涨幅较大,短期宜多注意风险!


▎题材资讯

○ 据证券时报网,粘胶短纤市场价格持续走高,行业有望迎来周期性复苏。

相关概念股比如:澳洋健康、中泰化学、三友化工等

○ 据证券时报网,屏下相机下半年可大规模量产,规模商用进程加速。

相关概念股比如:维信诺、联创电子、水晶光电等

○ 据证报消息,陶瓷基板龙头宣布提价,被动元件产业链量价齐升。

相关概念股比如:顺络电子、艾华集团、三环集团、风华高科等

○ 据证报消息,车企齐推智能化新车型,激光雷达等硬件投入大增。

相关概念股比如:均胜电子、德赛西威、万集科技、巨星科技等

○ 据中证报消息,工业互联网创新发展计划印发,支持建设5G全连接工厂。

相关概念股比如:用友网络、宝信软件、东土科技、海得控制等

○ 据中证报消息,本月底极寒天气或席卷北半球,将增加电力燃气等需求。

相关概念股比如:长春燃气、新奥股份、中国神华、中煤能源等


▎新股新可转债日历




美诺发债(754538),评级AA-,转股价值95.06。
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:49 | 顯示全部樓層
“基金抱团”避开“散户持股”
股市早8点 老沙自媒体
2021年1月14日(周四)
每日正道大道消息
▉美股涨跌不一
道指跌8.22点,或0.03%,报31060.47点;
纳指涨56.52点,或0.43%,报13128.95点;
标普涨8.65点,或0.23%,报3809.84点。
黄金期货涨10.70美元,涨幅0.6%,收于每盎司1854.90美元。
原油期货跌30美分,跌幅0.6%,收于每桶52.91美元。
(沙:美股在历史最高点一带进行整固。)

▉昨A股午后跳水
“基金抱团”避开“散户持股” (沙:1、两市合计成交12345.49亿元,成交额连续8个交易日突破万亿元。俺老沙认为,成交量连续在万亿以上,乃是“结构式牛市”的初始阶段,去年我就多次说过“没有跨年度行情,只有结构性牛市”;而当日成交突破两万亿的时候,大盘才有可能见顶!
  2、两市合计1083只个股上涨,2990只个股下跌,平盘个股55只,停牌的个股22只。包括ST股在内,共有59只个股涨停,49只个股跌停。昨涨跌比例基本上是涨1跌3即1:3,“上涨式股灾”愈演愈烈、愈演愈烈!
  3、注意到“牛市骑手”券商股领跌。
4、也注意到601兵团“集体暴动”,但遗憾地是未能带动大盘同步上行……
“基金抱团”避开“散户持股”
▉主力资金净流出578亿元
沪深两市主力资金昨日净流出577.76亿元。其中中小板净流出144.68亿元,创业板净流出131.42亿元,沪深300199.66亿元。
“基金抱团”避开“散户持股”
  ▉北向资金净流入27亿元
北向资金昨日成交额1511.28亿元,成交净买入27.12亿元,连续6个交易日净买入。其中沪股通净卖出3.58亿元,深股通净买入30.7亿元。
“基金抱团”避开“散户持股”
  ▉龙虎榜
盘后龙虎榜数据显示,机构席位资金净买入约4.23亿元,其中,净买入的个股16只,净卖出的个股9只。
“基金抱团”避开“散户持股”
  ▉今明无新股申购
(沙:下周有多达10余只新股发行。)

基金频道
  ▉昨两只爆款基金“日罄”
(沙:1、今再有两只偏股型基金募资——
“基金抱团”避开“散户持股” 2、、明日还有两只、下周一还有九只基金发行!
3、截至昨日下午4:00,再有两只爆款基金一日售罄。其中由张帆拟任基金经理的华夏新兴成长认购规模超280亿元,詹成即将管理的景顺长城产业趋势混合认购规模也超100亿元,纷纷超过首发规模上限,两只基金再现“单日售罄”!)
“基金抱团”避开“散户持股”
   4、昨日有媒体报道,关于“抱团”近日机构们进行了“辩论”:正方名单“一箩筐”,有中金、中信建投、国金、光大、德邦……,反方则有点“孤独”……)

老沙的感觉
▉去年我多次指出,
“基金抱团”
  会避开散户持股!
  不幸的是,
  最近越来越成为现实!
  且愈演愈烈愈演愈烈!
  ▉昨仅1083只票收涨,
  却有2990只票收跌!
  有的票还越跌越惨烈!
  这样的股Zai已持续多日!
  ▉股指还会往上涨,
很多票还会朝下跌!
这是“去散户化”的阵痛!
是股民变基民的裂变!
  ▉与此同时,
  城外的巨资
  正通过“基金城门”
  大量涌入股“市”!
  那么,基金抱团的雪球
  会不会越滚越大?
  越滚越大?……
  ▉为跟上“基金庄”者庆幸!
为“冻僵股”持有者揪心!
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:50 | 顯示全部樓層
上周12家机构申请(QFII)“入场券”,境外“聪明钱”结伴涌入A股市场
【 时间:2021/1/14 7:27:20】


上周12家机构申请“入场券” 境外“聪明钱”结伴涌入A股市场
彭扬 昝秀丽中国证券报·中证网2021-01-14 06:57


  证监会网站显示,上周有12家机构提交境外机构投资者资格申请。自2020年11月1日合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)新规实施以来,境外机构提交相关资格申请步伐加快,入市“长钱”类型不断丰富、阵营持续扩大。

  当前,资本市场国际化步伐加快,一系列扩大双向开放举措有望陆续落地。中国证券报记者日前从接近监管部门人士处获悉,下一步,监管部门将按照既定部署,稳步推动资本市场制度型开放。

  外资机构密集布局

  据统计,2021年以来,已有12家境外机构提交境外机构投资者资格申请。其中,腾新投资有限公司、Timefolio资产管理新加坡私人投资有限公司、富德资产管理(香港)有限公司、衍盛中国(香港)有限公司、万通保险国际有限公司、天元资本有限公司等6家机构于1月5日集中提交申请。

  光大银行金融市场部分析师周茂华表示,QFII属于境外合格、专业的投资机构,资本市场通过这一制度引入外资的好处在于规范且风险可控,能较好防范国际短期资本对我国资本市场的投机炒作。我国也能根据国内外宏观经济、金融和政策形势把控开放节奏。

  投资便利度提升

  专家指出,中国资本市场吸引力不断提升,得益于近几年资本市场加快对外开放步伐,不断提升外资投资便利度。

  2020年9月25日,经国务院批准,中国证监会、中国人民银行、国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者境内证券期货投资管理办法》,证监会同步发布配套规则,并于2020年11月1日起施行。

  QFII、RQFII新规落地后,沪深市场QFII、RQFII登记结算制度改革相关业务于2020年12月28日上线。其中,QFII、RQFII参与融资融券业务的,可于业务上线后申请开立信用证券账户,并自账户开立的次一交易日起参与融资融券类证券交易。

  近年来,A股纳入国际主要指数的步伐明显加快,沪伦通、中日ETF互通相继启动。特别是2019年6月证监会宣布的资本市场扩大开放九条新措施陆续落地实施,进一步增强了中国资本市场对外资的吸引力。

  外资保持净流入态势

  随着资本市场对外开放脚步加快,近年来外资持续保持净流入态势。

  中国人民银行日前公布数据显示,截至2020年9月末,境外机构和个人持有境内股票为27509.07亿元,2020年6月末该数据为24567.60亿元。

  另有权威数据显示,截至2020年11月底,外资持有A股流通市值近3万亿元,占A股流通市值的4.63%,分别较2018年底增加1.84万亿元和1.48个百分点。

  安信证券分析师陈果预计,2021年北向资金流入A股规模有望达2000亿元至2800亿元,或将超过2020年水平。

  粤开证券分析师陈梦洁指出,近年来外资持续大幅流入,已对A股市场产生了一定影响。比如,北向资金一些投资价值理念不仅对个人投资者产生影响,也影响一些机构投资者的风格。短期来看,外资流向、交易活跃度等也影响市场情绪。
            
 樓主| 發表於 14/1/2021 10:51 | 顯示全部樓層
刘煜辉:魔高一尺,道高一丈 时间已滑向中国这边
【 时间:2021/1/13 9:20:33】


刘煜辉:魔高一尺,道高一丈 时间已滑向中国这边
2021年01月13日 08:20 券商中国




  来源:天风研究ID:tfzqyj

  刘煜辉 中国社会科学院经济研究所教授,博士生导师,天风证券(5.950, 0.00, 0.00%)特邀经济学家,中国首席经济学家论坛理事,中国财富管理50人论坛(CWM50)成员,人民币交易与研究论坛学术委员会主任,中国石油(4.310, 0.00, 0.00%)年金理事会理事,招商银行(49.700, 0.00, 0.00%)资产管理特聘专家顾问。研究方向:宏观经济、国际经济学、金融市场和商业银行。

  会 议 实 录

  尊敬的各位来宾大家好,欢迎参加天风的年度策略会。大家看题目,从中文讲两种说法都有,有说“道高一尺,魔高一丈”,也有“魔高一尺,道高一丈”,但意境是不一样的,“道高一尺,魔高一丈”的立意在艰难困苦。我们这个题目“魔高一尺,道高一丈”,立意在邪不压正。

  时间已滑向有利于中国的这边

  当前的局面,中央定位为百年未有之变局。今天的世界绝不是群雄并起的结构,就是两个超级大国,G2在历史关头竞争未来全球的治权,毋庸置疑。从2018年美国发动贸易战以来,打了三年,当下这个阶段恐怕双方都要停下来评估一下了。特别是美国,特朗普落选,代表建制派的拜登这一批deep state重新上台。过去我们形容特朗普像闯进瓷器店的大象,对中国采取自损式的极限施压策略,如今看来已经彻底失效。从当下格局来衡量,我们也清楚地看到,时间似乎越来越滑向对中国有利的这一边,从各方面都可以感受得到。

  首先从美国这一方来看,美国不得不承认,这三年局势的演变不是他们最初设想的那个冷战的剧本,最后以一方的垮塌,对手的消灭而终结这场争斗。三年以后,这个剧本慢慢向中国决策所设想的剧本方向演变,就是百年未有之变局,两个超级大国关于全球治权的长期竞争。2018年美国对我们悍然发动贸易战的时候,中国的经济总量不到美国的60%,今天面对全球大流行疫情的冲击,中国成为全球唯一一个实现正增长的主要经济体,预计全年GDP增长2%,而美国则可能下降4%,同时人民币兑美元升值8%-9%,所以2020年中国的经济体量或将达到美国的75%。这还会是美苏争霸的剧本,最后以一方的垮塌、对手的消灭而结束这场竞争吗?不可能的,美国人也看到了未来30年的两个确定性。

  刚刚结束的十九届五中全会,是党最具有历史价值的纲领性会议之一,为我们制定第十四个五年规划和二〇三五年远景目标。报告上明确提出,到2035年,我们要实现人均GDP达到中等发达国家水平,这表明可能有一个确定性结果,就是中国或将成为世界上第一大经济体,超过美国。

  如果我们在此基础上再干15年,30年之后是2049年,也是中华人民共和国成立100周年的时候,我们很有可能看到另外一个结果,美国经济体量是中国的75%。这其实就是一个基础的经济问题,如果不承认冷战剧本的发生,未来30年,这两个15年就是一个确定性的剧本。所以美方自己也会判断,过去三年自损式的极限施压策略彻底失效了。拜登先生上来以后讲得最多的一句话是“中国要遵守国际规则”。我推荐大家去看拜登新任命的国家安全顾问杰克·沙利文(Jake Sullivan)2019年在《外交事务》杂志发表的一篇文章,谈中美关系未来的发展,他用一个词“Coexistent(共存)”,这也是基于中美发生贸易摩擦以来现实的评估。拜登为什么不断提到“规则”?美国要重新回到国际世界的中央,通过网结盟国制定他们相应的规则,来网住中国未来30年的两个确定性步伐。这些规则可能有的是要强加于中国、胁迫中国遵守,对我们很不利,这需要双方长期的博弈。从目前来看,综合各种信息,我觉得已经进入了这个局,这是从客家美国这一方的评估。

  从主家角度来看,正如我们这次策略会主题“国祚绵长”,在一个伟大国家崛起的过程中,因为天时地利人和,一切偶然的因素形成了必然的结果,可以称之为“国运”,它背后映射的是一个伟大国家崛起的征程。

  某种意义上讲,因为特朗普和新冠疫情,我们才有了战略转身的时间和空间,才有强大的政治治理。2016年特朗普当选,一个政治素人像闯进瓷器店的大象横冲直撞,中美关系从“夫妻国”逐渐转化为撕破脸掰手腕的对手,中美贸易冲突以来,中国经受了一系列挑战,也在很多方面自身觉醒对抗外生冲击,各方面从被动转向主动,才有了后面强大的政治治理。

  另外,在新冠疫情发生之前,事实上中国承受较大外部压力,美国一直试图瓦解中国经过过去20年全球化已经构建的供应链、产业链、价值链,以中国为枢纽的格局,各方面驱动着改变中国世界工厂的竞争力,改变全球资本重新的配置,改变全球经济政治的秩序格局。同时从2015年以来的国际收支平衡表,最明显的变化是误差项之巨,国际收支盈余不能转化为有效的外汇存底,这背后都是资本跨境的暗流涌动。同时美国扶持了东南亚、印度等国的制造业,意在替代中国的供应链、产业链,取代中国的世界工厂的地位。看看2020年新冠疫情全球蔓延,那些地方陷在水深火热的疫情之中。中国的疫情防控稳定,是唯一的一方供应链的净土,制造业订单又开始大量回流中国。

  近日新冠病毒变异后传播性增强70%,这导致英国疫情失控,并且扩散到欧洲大陆。所以我觉得外国供应链复苏,恐怕短期内还是有难度的。这些都转化为我们战略转身的时间和空间。

  去年天风年度策略会时我说“照心非动,慧从定生”。我们那时候在呼唤照心,照心就是照见自己真实的,找准自己正确发展路径,做好正确事情。经过近两三年“时艰困顿”,已渐渐转化为今天前所未有的“定力、自信和开放”。

  我们看资本市场,事实上从2019年至今已经是牛市。2018年末中央确定了资本市场“牵一发而动全身”的战略定位,五大要素市场的“枢纽”后,我们启动了伟大的资本市场基础制度的改革,科创版、注册制,缺失的法律基础推进得非常快,经过两年资本市场的基础制度的改革,这个市场的质地正在发生“脱胎换骨”的变化,悄然改变着中国经济转型的生态。

  最核心的状态就是这个市场在过去两年间,已经变成了一个增量市场,不再是一个存量市场。两年时间,中国的证券化率翻了2倍多,从2018年的40%左右,到今天A股市场四十几亿万的市值加上港股通市值,证券化率已经过了100%了,所以从这个角度看它就是一个牛市,这个牛市涨的是分母,分子并没有涨多少。中国经济转型,砖头经济那一块,房地产作为传统经济周期的之母,压力可想而知。分子难以呈现强劲的增长态势,然而股票市场确实起来了,涨的就是分母。分母就是风险偏好,讲的通俗一点,就是我们股票市场投资者对“定力、自信和开放”的信心,这就是我们看到的股票市场。

  以下我们只是取了几个场景来诠释。

  是马斯克的胜利,还是中国开放的胜利?

  比方说特斯拉,这是马斯克的胜利还是中国开放的胜利?过去一年,特斯拉股价实现了一个传奇,股价涨幅达十倍,触发因子是2019年10月份特斯拉在上海超级工厂的落地。市值从第一辆Model 3投产下线时的400亿美元飙升至市值达6000亿美元,相当于传统车企丰田的三倍。大家去看看这个成长的速度。马斯克确实实现了其天才的火星人(49.970, 0.00, 0.00%)资本价值,甚至是泡沫化,非常疯狂。中国电动车“新势力”小鹏、理想、蔚来,从单车销售市值的这个指标来看也很疯狂。但不要紧,我们在2018年最时艰困顿的时候,决策打出这张牌要的就是开放,人力资本、技术资本、产业工人和产业工程师都留在了中国,甚至整个新能源汽车的产业链和供应链的统治力以及AI车载生态都属于了中国,这就是中国开放获得的最大胜利。

  我们常讲,在中国搞产业泡沫、技术泡沫,事不大,如果产业泡沫、技术泡沫破裂了,至少可以把人力资本留下来,形成人力成本、技术成本降低的溢出效应,房地产泡沫、互联网流量泡沫、消费泡沫破灭了,剩下的什么都不是。就是这个道理,我想中国的决策是想得很明白的,这是我们看到的第一个场景。

  数据替换“砖头”:物联 数联 智联

  再比方说,中国推动经济转型其实就是经济生态的转型,用数字替换“砖头”。在过去的工业化、城镇化过程中,产业链和资源被房地产-土地财政绑架,一转身可能就要面临明斯基风险,一定要有东西去对冲,替换的方向是什么?数字化。这也是我们和美国之间较量3年最硬的一张牌,我们之所以能坚持三年,正是因为我们建立了一张强大的中国经济网络,实现了物联、数联、智联,万物联通就是一个巨大的数据海洋,宏大的场景世界,这是我们和美国博弈的最大本钱。

  过去我们讲经济增长就三个要素:劳动力、资本、技术。2019年中央文件首次把数据纳入生产要素范围,决策层已经充分认识到数据作为新经济“石油”的基础作用,使之从技术中独立出来,成为单独的生产要素,数据不但是创新的生产资料,而且是数字经济的财富源泉。战略来自数字替换“砖头”,这是顶层设计的关键环节。

  顶层设计,奠定资本市场昂扬向上的基石

  大家认真学习十九届五中全会公报,这是党的极具历史价值的纲领性文件之一,为未来的15年的远景目标制定了行动规划和实践路径。我们确实形成了一套顶层设计的治理,为中国经济的转型的这艘巨轮保驾护航。

  首先科创突破是全局的“天王山”。十九届五中全会公报中提到,“坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展的战略支撑”。中国科技的自强自立,是整个经济转型全局的核心。应用科技创新全面放开,科技人员,民营都可以,科创板、注册制开路,树立“新财富观”,造富开绿灯,构建硬核科技国家资本攻关举国体制,科技与世界竞争。

  其次,一个繁荣的、有深度的、有广度的资本市场是全局转化的“枢纽”。2018年中央确定了资本市场“牵一发而动全身”的战略定位,五大要素市场的“枢纽”后,经过两年资本市场的基础制度的改革,这个市场的质地正在发生“脱胎换骨”般的变化,悄然改变着中国经济转型的生态,奠定了昂扬向上的资本市场牛市的基石。

  两年多来最大的变化就是资本市场已经变成增量市场,不再是一个存量市场。2018年股票型和混合型基金总规模不到3万亿,2020年一下子翻了番,规模近6万亿。这背后是家庭财富的转移,中国基础条件所谓刚性兑付慢慢被打破了,全社会资源配置的强大的边际改变力量刚刚开始。中国资产形成也就三条路:房产、刚性兑付的理财和股票市场,现在两前条路都设有明显的路障,“房住不炒”;债务违约,打破刚性兑付;而资本市场的定位是“牵一发动全身”、五大要素市场的枢纽,这个是大背景。我们看到一个伟大的资本市场已初见雏形,今天面对2021年做投资,我们应该承认这样一个事实,经过我们伟大的资本市场改革以后,我们看到的这个市场,事实上已经进入了一个昂扬向上的牛市的状态。

  我们根据宏观时钟、产业趋势、政治正确、产业头部四个维度遴选出160只代表市场各板块头部的股票,编制为核心资产指数。这160只股票都大家耳熟能详的,囊括了中国经济的核心企业,我们看到,以2019年1月2日为基期=100,跑到昨天(2020年12月21日)指数为322,上涨了2倍多。远超沪深300,中证800,中证1000等市场重要指数。特别是中证1000,中证1000应该是代表着2019年以前市场主流的投资方式,股票投资者传统认知上的牛市是中证1000的牛市。然而我们看到这160个样本的总市值占A股和港股通市值近30%的份额,因此是非常具有代表性的核心资产。从这个角度来看,不得不承认市场已经进入了牛市。

  我们在经历一个长时间克服通胀而且是滞胀的过程,它们代表着我们对宏观时钟的判断,代表着产业趋势;代表着政治正确,面对百年未有之变局,G2历史性的博弈时点,我们要自强自立、自主可控,技术上有很多“卡脖子”的地方,同时,产业安全、产业独立性,这全写在政治正确里面;再一个是产业头部,代表着技术进步的潮流,成为引领中国经济转型核心的力量。

  某种程度上讲,我们的资本市场是一个新生儿,前面28年甚至可以忽略不计,一个成熟、繁荣、有深度和广度的资本市场也只有两岁。创业板注册制落地后,市场每周可以发行15-18只股票,以此推算,一年就会有500家到600家新的上市公司挂牌,这哪是前面28年那个市场可以想像的,已不可同日而语。

  今年的通胀应该要比去年弱

  回过头来讲今天的宏观条件。一句话就是通货膨胀,没有第二句话,就是通货膨胀和反通货膨胀的斗争。

  2020年实际上是一个大通胀年,全球的离岸美元系统的长期信用扩张,两个轮子同时高速转动,一个是美国央行,美联储印的是基础货币,把资产负债表规模从去年低点3.8万亿扩大到7.3万亿美元。与之对应的,为了对冲疫情的不确定性影响,2020年中国的宏观杠杆率也快速上升,前三季度上升了27.7个百分点。全年可能三十个点出头。

  两个轮子同时舞动起来,全球隐含着巨大的通货膨胀压力。在美元国际信用货币体系下,通胀制造出来以后,我们要承担其中大部分,因为是美元秩序,这是基本道理。

  11月30日拜登提名耶伦为新一任财长,全球的资本心知肚明,耶伦主张量化宽松,这可能意味着财政赤字货币化要深化,美联储的资产负债表在7万亿的平台上已经走了6个月的时间,为什么?因为民主党也不想让特朗普摘下这个胜利的果实,所以迟迟不批准第二轮他的刺激计划。拜登上台以后,应该说美国第二轮的财政赤字货币化已经剑在弦上,从货币政策的前瞻指引来看,美联储资产负债表规模从7万亿走向10万亿以上基本上是确定性的事实。也就是说2021年美国那个轮子还要高速转动,那么中国承受的压力就相对大了。

  11月30日拜登宣布提名之后,全球资本市场开始risk-on 的表演。比特币上涨30%,铁矿石上涨了21%,布油涨了10%,铜涨了5%,SP500指数上涨2%,纳斯达克指数涨了5%,这就是11月30日至今这三周时间。

  同时,6月份以来人民币汇率明显升值的过程还没有结束,这是中美之间国家利益背后现实和理性的妥协或交易。升值所带来经济意义是什么? 我们付了对价,也是通货膨胀。简化到巴拉萨?萨缪尔森模型中,中国宏观经济的核心问题可以简化为人民币名义汇率与实际汇率的裂口。过去两三年名义汇率和真实汇率裂口张开,呈发散状态。用通俗的话讲就是人民币购买力不值7块钱,当然更不值6.5。我们修了一个巍峨的大坝,把水拦在境内,在严格的资本管制下,所以才维持在当前的位置。两边的要素价格明显落差,同样一百块钱,境内境外的购买力是不一样的,这个差额就是国内的通货膨胀。

  我讲的通货膨胀不是统计局公布的那两个指标。近期周小川行长提出研究资产价格如何纳入通货膨胀的测算中,做投资的人还这么执着,2020年债券出现持续亏损,某种程度就是这个原因。所以2020年实际上是个大通胀年,在这个情况下,中央的宏观政策非常清晰,7月份以后靶向的方向只有一个,就是通货膨胀,对冲人民币升值的成本,这是宏观政策的核心。仿佛雷霆万钧之势,近期宏观政策连续靶向地产、互联网垄断、刚性兑付,看似都不是孤立和偶然的一气呵成。

  为什么要反垄断?事实上,线上经济、线上生态、线上王国已经自成一个体系了,垄断了国民经济四环节生产、分配、流通、消费中的分配和流通两个环节。互联网平台具有强大的天然的垄断力,数字化的本质就是用数据的形式把生产、消费的过程拆解和重构;一方面用大数据的手段挖掘、诱导、刺激中低端消费者,通过强大的资本市场溢价可以低价补贴,形成所谓的消费习惯。

  另一方面,在生产端通过标准化又可以极限挤压产商的利润。如果目下的平台只是低附加值产业规模化的工具,平台本身不会带来高附加值的创新,平台无法成为经济结构调整的关键,平台为了私利还不断破坏本就建立不易的各种市场规则和社会保护机制,举凡种种,不向高附加值产业迈进,就必然落入中等收入陷阱。

  这才是中央决策提出“需求牵引供给、供给创造需求”的意义所指。

  最后平台成了整个经济的王者,主宰分配的权利,这就是资本的力量。形成这样一个生态以后,代表着政权的政府怎么办?

  资本动物精神的原始驱动,必然衍生出越来越多的外部性,代表人类社会秩序和治理的政府回头再来收拾残局。

  这时侯按下暂停键,也是迫不得已,是为了改造甚至重构秩序和治理争取些时间。比方说数字化之于生产、分配、流通和消费四环节。如何规制平台这种新型的企业组织模式在流通和分配环节强大统治力,降低其外部性,惠泽生产和消费。

  所有这一切靶向我们反通胀的努力,我认为在中央这么强的政治治理下,我们一定能取得最后的胜利,所以中国的金融周期见顶回落,今年的通胀应该比去年弱,这是基本的判断。这个方向谁最受益?当然是股票市场,股票市场最困扰的永远是通货膨胀,股票最舒适的交易状态永远是金融周期的下落势。

  2020年前三季度宏观杠杆率攀升27.7个百分点,中央经济工作会议的精神希望2021年宏观杠杆率保持稳定,它意味着2021年的社融存量增速将从去年13.5%回归到11%以下;受低基数的影响,2021年的名义GDP增速在10%左右。分子分母上下一除这就基本稳定了,如果力量略大一点,有望相对持平,这就是2021年的金融条件。近期一系列政策推进后,股票市场悄然就起来了。我们可以看看沪深300近期的表现,拾阶而上。政治觉悟的升华,这就是股票的“逻辑”。

  股票穿越通货膨胀靠“禅”。我们最近看到三个指数非常扎眼,第一个白酒指数是通货膨胀的情绪指数,“浪”;第二个指数就是我们刚才讲的核心资产指数,是通货膨胀的穿越指数,用“禅”字形容,“禅”在中文的意思是安心、安定,它能够穿越通胀,战胜一切;第三个指数是中证1000,这代表过去28年大家投资和交易的惯性思维,很多人都喜欢在中证1000的指数里面发掘自己的独门绝招,但你把这些股票合在一起,它就是一个通货膨胀的折磨指数,可以用“虐”来形容,如果运气好,确实能从一千只股票中可能挑出几个大牛股,但是还有九成的失败概率。所以战胜通货膨胀要靠“禅”,理念的转换,对这个市场有正确的认知。

  高度关注 数字经济?超级思维

  习主席在最近一系列讲话中几次提到了发展数字经济,从规划上讲,打造整个规划的核心,我们斥巨资打造了一个数字经济的基础设施——5G,但是这条高速公路现在的车流量不行,我们要打造一个创造车流量的AI生态体系,智车、智厂、智家,为自己的高速公路创造车流量。5G直接对应的应用场景:一个是自动驾驶,一个是工业互联网,智能生产、智能制造。同时我们要构建一个绿色、高效、安全的能源体系在提供支撑,这就是国家为什么在十四五规划中把光伏、核能以及储能的突破放在优先发展地位,作为一个数字产业生态的整体来规划。

  这样一个数字经济的生态的金融支持,一个繁荣、有深度和广度的资本市场,我们通过资本市场基本制度改革,打造了两根支柱,集体诉讼和损害赔偿,在此基础上迅速推出注册制、退市制度,为整个市场建立了一个非常坚实的制度基础。这套数字经济生态要实现的远景目标是什么?人民币国际化。我们一定要打造一个与之相适配的金融体系,通过数字的确权,重构数字经济生态的运行规则,为未来的数字产业的创新奠定坚实的制度基础,在此基础上推进普惠金融,最后支撑整个法定数字货币。中国是有长远的抱负和眼光的,未来深远的谋划就是推进以数据和场景等新型要素为背书的人民币国际化,中美两个国家的长期历史性对决,最终一定会对决于全球的国际金融秩序,全球的货币体系的重构,这是不可避免的一个结点。

  这些都是构成数字经济体系的超级思维。

  今年股票重心要放在生产环节,制造业

  最后稍微总结一下,“以慢打快”可能是今年的主题词,因为美国的轮子在高速飞转,我们只能减速掣动,否则中国将吃下大部分通货膨胀压力,我们必须以慢打快。

  拜登1月20日就职以后,政策指向有可能是“罗斯福新政”,全球定价的大金属和非金属还可能面临一个非常强的risk on的过程。因为中国确实眼下最重要的压力,是抑制和对冲通货膨胀,在通胀与反通胀的博弈中,相信我们能站在最后胜利的一方,中国金融周期将见顶回落,今年的通胀应该要比去年弱。

  当下通货膨胀对冲确实很辛苦,股票市场牛市的盘子反正有人端着,主要你选择的赛道好不好了。至于盘子里面的“七荤八素”,靠对宏观时钟、产业趋势、政治正确、行业头部等四个维度的专业把握和觉悟,才能有效地克服通货膨胀对交易能力的困扰。

  观其大略,大略上认知不能偏。

  生产、分配、流通、消费四环节,过去的重心主要集中产生在流通和分配环节。回到“制造强国”、“质量强国”的方向上以后,今年股票重心要放在生产环节,特别是先进制造业,转型升级,进口替代,产业链供应链上“卡脖子”的点。互联网平台的最慷慨的资本溢价去年怕是见峰了。

  最后讲一点,除了字面意义很容易理解的碳达峰、碳中和对应的风光电以及种子卡脖子概念,都是最近的大热灶。还有需要加深体会的,第一,“强化国家战略科技力量”。比方说军工行业,基本面存在确定性的趋势,背后是中国的科研体制的改革;前瞻性赛道如区块链、量子通信、数字货币,这叫安全和战略。第二,“增强产业链供应链自主可控能力”。形成投资逻辑的关键词:“卡脖子”、“独门绝技”,“基础零部件”、“基础工艺”、“关键基础材料”。这些上市公司实际上都在传统行业比如化工、金属、非金属、机械等。第三,数字中国:物联网、云架构、车联网、工业智能。刚刚晓光已经讲得很充分,我不再具体展开谈了。第四,我觉得今年应该还有一个交易性的择时机会,来自于克服通胀初见成效时,届时具有PEG比较优势的股票,会释放弹性的交易策略。具体只要看十年期国债利率就可以了,什么时候上升趋势被确定性破坏了,整体性的交易机会就会迸发出来。
            
 樓主| 發表於 14/1/2021 11:13 | 顯示全部樓層
截至目前,多家银行1月信贷投放额度已基本告罄。其中,受房地产融资新规影响,涉房贷款额度出现大缩水
【 时间:2021/1/14 7:41:51】


首月信贷额度吃紧
涉房贷款大幅缩水
2021-01-14       来源:上海证券报      

  ◎记者 魏倩 ○编辑 陈羽

  

  银行开年信贷投放依然势不可挡。上海证券报记者昨日从多家银行了解到,截至目前,多家银行1月信贷投放额度已基本告罄。其中,受房地产融资新规影响,涉房贷款额度出现大缩水。

  一家大行的华东某支行负责人向记者透露,该支行1月贷款已没有余额,信贷额度特别紧张。

  同样的情况,也出现在另一家股份制银行身上。该行房产事业部相关人士向记者透露,截至上周,该行涉房类信贷额度已用完,现在还有很多企业排队,要等有企业还款进来,才能腾出额度。

  一家华东地区的城商行还有信贷余额,但该行公司业务部人士称,1月份贷款都在“玩命投放”,该行政府平台类贷款回收后,因合规用途越来越少,没有再重新投放,空出来的额度全部投向民企、小微等领域。

  银行向来有开年冲贷款规模的传统,也就是业内所说的“开门红”。秉持“早投放,早收益”原则,银行一般在一季度会突击放贷,信贷投放全年表现出“3322”(季度投放额度百分比分别为30%、30%、20%、20%)的季节性规律,而1月通常是全年信贷投放的高峰时间。

  2020年比较特殊,受新冠肺炎疫情影响,为支持企业复工复产,一季度银行信贷投放依然明显高于上年。比如,去年一季度,建行发放贷款和垫款总额15.98万亿元,较上年末增加9604.86亿元,增长6.39%。

  在去年人民银行逆周期货币政策、支持企业复工复产的背景下,全年信贷投放超出预期。人民银行最新金融数据统计显示,2020年全年累计向实体经济新增投放的人民币贷款20.03万亿元,同比多增3.15万亿元,也符合人民银行目标。

  对于今年突击放贷,除了银行为“开门红”抢收益、部分银行对公需求特别旺盛等因素外,记者获悉,也还有别的原因左右贷款规模。

  据上述大行人士透露,一般年底时,地方国资委会控制银行负债率,贷款规模会出现下降,但很多信贷审批已经完成。到次年初,银行再加大放款,所以通常来看,1月份信贷投放自然反弹比较厉害。

  不过市场另有判断。华创证券固收团队昨日发布报告认为,从信贷供给来看,很明显在今年偏强的基本面环境和不再诉求逆周期加力的政策环境下,银行早投放的动机或有所减弱。但综合多个因素来看,年初融资需求改善确定性相对较高,但信贷投放既受到流动性改善的助推,又受到结构性政策的抑制,还存在投放节奏思路转变的影响,年初信贷还冲不冲,存在不确定性。

  从人民银行年前会议内容来看,货币政策表述确实出现细微变化——从“合理充裕”到“合理适度”。据此,去年的非常规货币政策或将回归常规化,今年流动性整体可能发生变化。

  至于新年伊始涉房贷款额度就出现大缩水,是业内意料之中的事。

  上述股份行房产信贷早早放完,就跟额度紧张有关。该行房产事业部人士向记者透露,去年一季度涉房(房地产融资)信贷规模为300亿元,今年一季度封顶只有100亿元,大幅缩水三分之二。“监管部门同时管控增速和增幅,我们短期内也不能增加多少。”他说。

  这主要是受到监管部门加强商业银行房地产贷款集中度管理的决定影响。该决定分档设置房地产贷款余额占比上限和个人住房贷款余额占比上限,并于2021年1月1日起实施。

  根据去年上市银行半年报数据来看,至少10余家上市银行涉房类贷款超出红线。尽管上述股份行的相关指标在“红线”内,但仍然主动压缩了涉房类贷款规模。
            
 樓主| 發表於 14/1/2021 11:17 | 顯示全部樓層
中國地方債額度仍未提前下達 或為非常規財政政策退出提供蛛絲馬跡2021年1月14日週四 上午10:19 [GMT+8]·

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[size=1.385em]【彭博】-- 中國政府今年來一反此前兩年慣例,至今仍未透露任何提前下達專項債額度的信息,或許也從側面驗證了:去年來為應對疫情推出的非常規財政刺激政策將慢慢回歸正常。
[size=1.385em]中國自2015年開始實施新預算法允許地方政府列赤字後,地方政府債券規模即逐年增加,最初在每年3月全國兩會後才下發新增額度並開始當年的發行;到2019和2020年,為平滑發行帶來的衝擊並儘早提振經濟,首批新增專項債提前至1月份就開始推出。
[size=1.385em]去年來為應對疫情中國債務飆升,槓桿率明顯走升,隨著2021年經濟復甦勢頭愈發明確,穩槓桿防風險將再次成為政策焦點。部分市場人士預測今年地方債額度有所降低,有望成為史上首次地方債額度縮量。
[size=1.385em]「今年地方政府債券的額度肯定是要比去年低的。」中信證券首席固定收益研究主管明明稱,今年疫情基本控制住,經濟復甦勢頭良好,「政府更有信心,因此需要退出非常規的刺激性政策,回歸正常的政策軌道,重新關注控制債務規模和槓桿率水平。」
[size=1.385em]他預計今年專項債額度在3萬億到3.3萬億;這一預計將較2020年的3.75萬億的額度下降10%-20%。
[size=1.385em]隨著地方債規模滾雪球般擴大,中國財政部已開始關注潛在壓力,於去年11月要求對專項債券項目逐筆監控,嚴防償付風險。12月召開的中央經濟工作會亦為今年政策定調:表示將確保財政計畫「可持續」,暗示在經濟持續復甦之際,將限制刺激措施。財政部部長劉昆年初亦表示,要合理確定赤字率和地方政府專項債券規模,保持宏觀槓桿率基本穩定。
[size=1.385em]廣發證券分析師劉鬱在近日的報告中預計二季度將開始發行2021年新增額度,她認為一季度主要發行再融資債券,也可能有部分去年剩餘的中小銀行補充資本金的專項債發行。
[size=1.385em]「政府今年尚未提前發放地方政府專項債券的額度,部分原因是這些資金去年沒有得到很好的利用。」法國巴黎銀行中國經濟研究主管陳興動表示,「短缺的不是錢,而是好項目。」








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