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中金光大廣發呼吁調倉 券商激辯反彈是否到位

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發表於 10/8/2010 11:35 | 顯示全部樓層 |閱讀模式

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[tr][td] 券商策略報告大PK:昨天,中金、光大、廣發領銜的部分券商在晨會報告中發布A股“反彈臨近尾聲”的觀點;而銀河、興業、宏源等券商則堅信洗盤結束之後,A股年內最強的一波反彈行情還將繼續

【時間:2010-8-10 9:18】




中金光大廣發呼吁調倉 券商激辯反彈是否到位


2010年08月10日 04:31 中國證券網-上海證券報


  ☉記者 錢曉涵

  若從7月2日滬市盤中低點2319點算起,短短一個多月時間,上證綜指累計反彈幅度已經超過10%。截至上周末,滬指在技術上更是形成周線“三連陽”的強勢多頭K線組合。

  隨著A股反彈幅度漸高、反彈天數漸長,機構陣營之中開始出現了不同聲音。昨天,以中金、光大、廣發領銜的部分券商在晨會報告中發布A股“反彈臨近尾聲”的觀點;而銀河、興業、宏源等券商則堅信洗盤結束之後,A股年內最強的一波反彈行情還將繼續。

  從反彈到“區間震蕩”

  “我們認為,市場反彈至今已經接近尾聲。”昨天盤前,本輪最早喊出反彈口號的券商之一——中金公司在晨會報告中突然發布反彈已接近尾聲的觀點,引起市場的廣泛關注。

  中金指出,本周七月份的宏觀數據本周將密集公布,數據呈現“增速放緩、通脹走高”格局的概率較大,難以對市場形成系統的支持,預計市場將呈現區間震蕩走勢。

  值得一提的是,中金並不是唯一一家認為A股反彈即將到位的券商。光大證券(17.19,0.00,0.00%)、廣發證券(33.22,0.00,0.00%)、國聯證券等一批券商均在晨會報告中發布相似觀點。光大證券認為,目前金融地產板塊已經開始走弱,周期性股票在大幅反彈之後面臨業績下滑,故難以繼續大幅反彈,這可能預示著大盤反彈已經接近尾聲。廣發證券認為,目前估值修復行情已經進入尾聲;國聯證券則指出,從市場上漲態勢放緩已可看到,此輪反彈正在逐漸接近尾聲。

  部分券商堅定看漲

  並非所有的券商都認為反彈難以持續,針鋒相對的是,以東海證券為首的激進派券商甚至認為,洗盤已經結束,A股即將再度發力上攻,建議投資者“積極逢低吸納。”

  相信反彈仍未結束的券商有東海證券、興業證券、宏源證券(17.39,0.00,0.00%)、銀河證券、長城證券等。東海證券在晨會報告中指出,7月初上證綜指2319 點的形成,是多重不利因素共振的結果,即市場在外圍市場動蕩、國內二季度經濟增速明顯放緩、政策調控力度不減、年中資金緊張等多重因素共同導致形成的低點。目前其中諸多方面已經出現明顯好轉,預計在今後很長一段時間內該點位都將難以再次看到。上周的巨額成交使得市場形成了較為充分的換手,隨著不堅定的投資者選擇套現離場,市場浮籌日益減少,股指後期上行的壓力將明顯減小。

  興業證券表示,三季度大反彈格局未改,行情進入震蕩向上的第二階段,原因在於驅動行情的主要邏輯依然有效。建議投資者利用震蕩機會完成加倉,積極參與三季度“最像樣的反彈行情”。

  熱點板塊達成共識

  無論是“保守派”還是“激進派”,券商對於後市熱點板塊的判斷重合度非常高。農業、食品、新能源、信息技術、並購重組、區域經濟等是券商推薦最多的板塊,銀河證券提出了“淡化指數、重視個股、積極操作”的投資策略。

  中金公司建議投資者從前期反彈幅度較大的強周期性板塊逐步獲利,轉換到估值相對在合理範圍的大消費概念板塊,包括汽車、家電、食品飲料、零售、醫藥等以及通信設備板塊;光大證券則繼續推薦農業、食品飲料、餐飲旅游、商業貿易、紡織服裝行業。

  長城證券認為,今年以來惡劣的氣候可能仍會持續,會進一步推高農產品(17.87,0.00,0.00%)價格,所以這個板塊在今年下半年依然有進一步炒作的動力。投資者在當前情況下可以稍稍加大倉位,在市場出現盤中回調的機會中把握買入機會,主要的機會可能集中在部分超跌個股方面,如化工等板塊,特別是化肥板塊,同時密切關注農業板塊走勢。


 樓主| 發表於 10/8/2010 11:35 | 顯示全部樓層
[tr][td] 中信證券策略報告:預計8月份市場仍將震蕩上行,四季度上證指數將運行至3000點以上

【時間:2010-8-10 8:42】



五大利好齊至 四季度重上3000點

中信證券研究部策略組








 銀行間市場7天拆借利率%

 8月份地產新盤推出壓力增大

 □中信證券研究部策略組

 

 在房價、通脹、固定資產投資、出口和資金面等五個方面出現超預期格局推動下,預計8月份市場仍將震蕩上行,四季度上證指數將運行至3000點以上。

 對於8月份經濟情況,我們認為在6-7月份政府政策及領導人講話基礎上,經濟預期已經有大幅改善,未來經濟將迎來壓高房價及調結構綜合措施後經濟數據的實際變化。具體來看,需要確定五個方面的數據是否發生向好的拐點:房價、通脹、流動性、投資、出口。綜合來看,我們認為五個方面因素都將向有利於市場的方向發展。

 首先,房價出現松動的可能性較大。8月份開始新房供給壓力在逐步增加,商品房施工面積的同比增速在2009年5、6、7月份築底之後,在8月份開始出現明顯的上漲趨勢;商品房新開工面積同比增速在2009年9、10月之間轉正。從商品房建設和上市的周期看,一年之後的現在正是新的可售房源大幅增加的時點。而我們地產行業研究員的反饋也顯示,8月份以後新盤的推盤壓力將逐步加大。此外,需求限制沒有明顯松動。對房屋需求的限制主要體現在政策方面,抑制房地產泡沫是調整經濟增長方式的重要一環,未來一段時間抑制房地產泡沫的政策仍將保持高壓態勢,短期內放松的可能性較小,目前我們並沒有看到任何政府層面對放松需求限制的信號。相反,對於媒體關於放松需求限制(三套房貸)的報道,政府均作出及時澄清。綜合供給和需求方面的情況,我們認為房價在8月份出現大幅上漲是小概率事件,房價出現松動的可能性更大。如果房價出現松動,同時伴隨推盤量的增加,成交量出現逐步回穩,那麼對資本市場來說屬於明顯的利好信號。

 其次,物價或有壓力,加息預期緩解。由於近期水災的影響,豬肉價格在7月份出現環比10%以上增長的可能性比較大,但市場對由於災害造成的物價波動還沒有過於悲觀的預期。短期內自然災害對食品價格的影響有可能造成物價出現一定波動,但政府對由於災害造成的物價波動有較強的掌控能力,因此即使由於短期因素造成CPI超預期的話,也不至於引致政府的加息行動。

 第三,流動性最緊的階段已經過去。上半年政府擔憂的經濟過熱勢頭已經得到有效遏制,流動性繼續收緊的可能性不大。目前政府和資本市場對經濟下滑的預期已經基本趨於一致,如果自然災害繼續擴大、海外經濟出現反復加上下半年經濟數據出現超預期下滑的話,不排除流動性政策出現局部和適當的寬松情況。我們預計7、8月份新增信貸規模分別約為7000億元和6000億元,而下半年信貸繼續收緊的可能性不大,流動性最緊的階段已經過去。

 第四,固定資產投資政策之手將緩解投資下滑,保障性住房建設和災後重建將超預期。目前市場對下半年固定資產投資的情況比較悲觀,一致性預測數據是7月份25.1%,8月份24.5%,9月份20%,下滑速度非常明顯。我們認為政府將把保障性住房建設和災後重建作為對衝地產調控和淘汰落後產能的重要手段,以防止經濟出現過度下滑,因此短期內保障性住房建設和災後重建的相對政策出台的頻度和力度超出市場預期的可能性很大,這將明顯改變投資者對固定資產投資乃至經濟增速的預期。

 第五,二季度以來市場一直關注歐洲債務問題、美國高失業率情況和歐美貨幣政策退出對我國出口以及全球資金流動的影響,隨著歐債危機恐慌的逐步消退和美國經濟復蘇的逐步展開,我們認為市場將逐步修正前期對外需下滑的過度擔憂,7、8月份出口繼續超預期的可能性很大。目前對7月份出口的一致性預期為33.4%,8月份為34.6%,而我們預期在35%-40%左右。在市場對投資下滑尚存憂慮而消費增長相對平穩的環境下,出口的超預期有可能成為8月份行情的一個重要熱點區域。 

 預計市場將震蕩向上,四季度可能將重新回到3000點以上。從市場面上看,經歷了一輪普漲性的估值修復後,未來將形成結構性的估值修復。一般而言,市場在經歷了這種10%的全面反彈之後,將會通過尋找補漲的估值窪地和結構性主題行情來支撐,我們建議關注目前估值仍然較低、前期漲幅較小的銀行、房地產、保險,以及關注農產品價格上漲有關的農業個股、災後重建新修水利有關的建築、機械個股、亞非拉城鎮化打開出口新局面有關的建築、機械、通信個股和九、十月份迎來季節旺季和長假消費的航空、商業零售、家電、食品飲料有關的個股等主題,重點推薦公司為興業銀行、鹽湖鉀肥、中牧股份、宏圖高科、海螺水泥、萬通地產、中國太保、三特索道、中國國航、興森科技。



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